USA - Bernanke ve vystoupení nepřekvapil, naznačil nástroj podpory likvidity

USA – Vystoupení šéfa Fedu Bernankeho na téma Politiky Fedu a finanční krize

Rozbor: Bernanke ve vystoupení prohlásil, že ekonomika zůstává ve značném stresu. Podle něj ačkoliv je krátkodobý výhled ekonomiky slabý, množství faktorů podle něj pomohou vrátit ekonomiku do solidního růstu. Nižší ceny ropy a hospodářská slabost omezily inflační tlaky. Řekl, že pokles cen ropy snižují tlak na domácnosti a uvedl dílčí znaky finanční stabilizace. Řekl, že je těžké stanovit dobu trvání finanční nestability. Podle Bernankeho hospodářská politika musí značně odpovědět na významná rizika finanční stability a ek. růstu. Řekl, že další redukce hlavní úr. sazby je možná, ale rozsah redukcí ke stimulaci růstu je omezený. To ale neplatí dle Bernankeho o nekonvenčním nástroji monetární politiky, tedy nástroji na podporu likvidity. Fed naznačil možnost přímého nákupu vládních dluhopisů a dluhopisů podporovaných vládou sponzorovanými agenturami. Bernanke také řekl, že pád Lehman Brothers byl nevyhnutelný, teď ale americké autority mají nástroje jak předejít opakovaní případu. Výkonné instituce jsou podle něho mnohem lépe nyní vybaveny rychle řešit systémová rizika.

Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Komentáře Bernankeho nepřináší větší překvapení. Šéf Fedu přiznal slabost ekonomiky a naznačil možnosti boje s hospodářskou a finanční krizí včetně náznaků určitého zlepšení a důvěry v budoucnost. Jistě, stát má hodně nástrojů k řešení finanční a hospodářské krize, ovšem skutečná situace se stále výrazně zhoršuje, kumulace nepříznivých hospodářských procesů může oddálit a značně ztěžovat řešení problémů a přinést málokdy vídané události a problémy. Výhled tak zůstává stále nejistý. Zprávy nemění naše očekávání, že Fed hlavní úr. sazbu může snížit na prosincovém zasedání o úr. sazbách o 25bps na 1,00% a v prvním pololetí příštího roku na 0,25-0,5% kvůli finanční krizi (recese trhu domů, náročnější podmínky finančních rhů, potíže finančních institucí, narušení důvěry ve finanční systém a Fed a propad cen akcií) a hospodářské krize (velká recese spotřeby domácností, investic do strojů a zařízení, aktivity služeb, průmyslu, trhu práce a domů, regionální ekonomiky dle předstihových indikátorů a spotřebitelského sentimentu, pouze export stále roste, byť méně)

Dopad na finanční trhy: Zpráva indexu ISM průmyslu ukazující další větší než očekávaný pokles je dobrá pro dluhopisy a nepříznivá pro akcie a dolar, komentáře Bernankeho jsou spíše příznivé pro akcie a dolar a méně pro dluhopisy

Josef Kvarda