ČS - koment k 29.10. - pomoc Maďarsku, dolarové sazby a důležité US makro

ČR + region

·    Mezinárodní měnový fond oznámil, že dosáhl předběžnou dohodu o půjčce 15,7 mld USD Maďarsku. Další prostředky poskytne EU (8,1 mld USD) a Světová banka (1,3 mld USD).- celkem 25,1 mld USD. Účelem půjček je obnovit důvěra investorů ve stabilitu Maďarska.

·   Na dnešním zasedání polské centrální banky očekáváme ponechání sazeb beze změny. Z makroekonomického hlediska existuje na jedné straně hrozba zpomalení ekonomiky a pro inflaci je také pozitivní prudký pokles ceny komodit. Na druhé straně doznívá rychlý růst mezd a negativní vliv by mohlo mít oslabení zlotého. Měnový výbor však bude věnovat pozornost především rozjitřené situaci na světových finančních trzích, která ovlivňuje také Polsko. Vyčkávaní vypadá za současné situace jako nejlepší taktika.

·   Měny v regionu výrazně posilují. Koruna se dostala na 24,20 k euru, zlotý na 3,66 a forint na 260. Posilování částečně souvisí se stabilizačním program MMF pro Maďarsko a následným zklidněním obav o finanční zdraví regionu (CDS spread pro Maďarsko klesl z 600 na 470, pro ČR z 230 na 205). Dalším faktorem podporujícím regionální měny je oslabení dolaru. Dá se očekávat, že vysoká volatilita bude pokračovat. Pro dnešek je nejvýznamnější regionální událostí zasedání polské centrální banky a ze světa se bude nejvíce sledovat FOMC. Krátkodobě by mělo pokračovat zklidňování situace a měny by ještě mohly posílit.

Svět

·   Spotřebitelská důvěra v USA se propadla mnohem více než se čekalo (52) na 38. Kleslo jak hodnocení současné situace tak očekávání, ale očekávání více. Vzrostla také inflační očekávání a to přestože klesla cena benzínu.

·   Dnešní nejdůležitější událostí bude zasedání FOMC. Sazby budou velmi pravděpodobně sníženy, převažuje očekávání poklesu o 50bp na 1%. Menší nebo dokonce žádné (extrémně nepravděpodobná eventualita) snížení by mohlo přiživit paniku, větší snížení s nímž počítá část trhu, by podle nás bylo zbytečným plýtváním omezeným prostorem pro snižování sazeb. Důležité bude také prohlášení po zasedání – dá se čekat pesimistický obraz růstu a zaměstnanosti a spíše optimistický u inflace. Pokud bude další vývoj potvrzovat pravděpodobnost hluboké recese dá se čekat ještě další pokles sazeb.

·   Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby patří k ukazatelům s nejsilnějším vlivem na obchodování. Dnešní číslo by mělo potvrdit slabou kondici ekonomiky a přispět tak k udržení tlaku na pokles cen aktiv. Tento údaj však bude pravděpodobně hodně ve stínu zasedání FOMC.

·   Dolar pokračuje ve velmi volatilním obchodování. Oslabil až nad 1,28. pak se vzpamatoval a vrátil se na 1,26 a nyní je opět na 1,28. Prudkými výkyvy prochází také jen, jehož kurz k dolaru se vrátil z 92,8 na 98,0.