Britská libra po zásluze nejslabší měnou posledních týdnů

Velmi silného výprodeje se v minulých dnech dočkala britská libra, která se stala jednou z nejslabších z těch nejvíce obchodovaných měn, když slábla nejen na páru s japonským jenem či dolarem, ale také k euru, ke kterému se v pátek dostala až zpět nad hranici 0,80
 EUR/GBP. Britská ekonomika se dostává pod silný tlak, přičemž největší škody na librových párech v minulém týdnu napáchaly v pátek zveřejněné výsledky hospodářského růstu, které překvapily hlubším než očekávaným propadem HDP, které se ve 3Q snižovalo o silných 0,5%, což bylo číslo ještě o tři desetiny horší než odhady analytiků. K propadu produktu přitom přispěly téměř všechny významné sektory od stavebnictví, přes služby a výrobu a jediný růst si připsalo pouze zemědělství, které však čítá něco málo přes procento z HDP a vládní sektor, bez jehož pomoci by se HDP propadnul dokonce o 0,8%. Situace v Británii se tak začíná zdát být dramatičtější než je tomu v eurozóně vzhledem k tomu, že Británie musí čelit ještě poměrně prudkému ochlazení aktivity na trhu s bydlením, s čímž (až na výjimky jako je Španělsko a Irsko) země eurozóny tak velký problém nemají. V Británii se meziroční ceny domů propadají již více než o 12% a propad se jen zrychtuje, což dostává do těžkých problémů nejen sektor stavebnictví, ale také finanční sektor, jež má do hypoték silně zainvestováno. Finanční krize, která vstoupila do své druhé fáze v polovině září a nejvyšší úrokové sazby v zemích G7 pak celou situaci pouze komplikují, když mají společně s propadem cen nemovitostí na svědomí výrazné utlumení hypotečního trhu, kde banky udělují nejméně hypoték od začátku devadesátých let, kdy se s měřením jich počtu začalo.  Pod silný tlak se pak dostává také průmysl, kterému sice v dalších měsících může začít pomáhat slabá libra, jak ale nedávný průzkum Konfederace britského průmyslu (CBI) naznačil, nálada mezi firmami se zhoršila během jednoho čtvrtletí nejprudčeji za poslední tři dekády a firmy tak jsou připraveny na nejhorší. To se již projevuje také na rychlém ochlazování pracovního trhu, kde roste nezaměstnanosti nejrychleji za posledních 17 let a v tomto roce již vystoupala o více než 160 tis.až na 1,79 mil. Rychlost přírůstku počtu nezaměstnaných přitom narůstá a hranice 2 mil. tak možná padne již v prvním čtvrtletí příštího roku.

I do nadcházejících dnů tak má před sebou britská měna obtížné období a přestože během posledních tří měsíců ztratila k dolaru ze své hodnoty téměř jednu čtvrtinu, ani nadcházející týdny by nemusely znamenat pro její slábnutí konečnou. Jedním z hlavních zdrojů výprodejů přitom může být, vedle slábnoucí ekonomiky, také postoj Bank of England k úrokovým sazbám, které jsou očekávány znovu klesat ještě v tomto roce bez ohledu na vysokou inflaci, když se většinové odhady po pátečních výsledcích hospodářského růstu sbíhají nad tím, že by již na zasedání v listopadu mohly sazby klesat o dalších 50 bsp. až na 4%. Růst cen v Británii nyní dosahuje vysokých 5,2%, vzhledem k propadu cen ropy a hospodářskému zpomalení jej však v nadcházejících měsících pravděpodobně čeká prudké zpomalení, což přinese do roku 2009 pravděpodobně velmi agresivní snižování sazeb, které tak může tlačit libru k dalším ztrátám.

Nový týden na FX přinese z Británie jen málo fundamentů a mezi nejzajímavější se tak zařadí pouze národní index průměrné ceny domů (oček.: -1,5%, předch.: -1,7%). Libra se k dnešnímu ránu prodávala na páru s dolarem na ceně 1,5659 GBP/USD a nadále nemůže najít pevnější půdu pod nohama.

Autor: Jaroslav Brychta (jaroslav.brychta@xtb.cz)