Akciové trhy: Trhy s ďalším prepadom, opäť úraduje nastávajúca recesia

(23.10.2008) Najnovšie zverejnené makroekonomické ukazovatele a hospodárske výsledky niektorých spoločností  posúvajú najväčšie svetové ekonomiky bližšie k recesii. Americké akcie sa počas včerajšieho obchodovania dostali na päťročné minimá, európske a ázijské ich v prepade nasledujú.

Japonské septembrové exporty vzrástli medziročne o 1,5 %, čo je ďaleko pod odhadmi na úrovni 5,1 %. Hlavnými príčinami poklesu bol klesajúci dopyt zo strany Európskej únie a Spojených Štátov, keď exporty do týchto oblastí klesali medziročne o 9 %, resp. 11 %. Naopak importy medziročne vzrástli o 28 %, keď ceny energií a komodít napriek poklesu ešte stále nedosiahli úrovne z minulého septembra. Obchodný prebytok krajiny tak medziročne poklesol dokonca o 94 % na 95,1 mld. JPY. Pre proexportne orientovanú japonskú ekonomiku sú však najdôležitejšie ukazovatele exportu, keď neustále klesajúci vývoz bude tlačiť na obmedzenie výroby a poklesy ziskov japonských spoločností.

Japonským výrobcom robí vrásky na čele aj posilňujúci Jen, ktorý je v dnešnej turbulentnej dobe považovaný za bezpečný prístav. Dôvodov je viacero, jednak je to nižšia expozícia japonských bánk k toxickým hypotekárnym aktívam, ďalej sú to extrémne nízke úrokové miery v Japonsku na úrovni 0,5 %, pričom dnes po celom svete očakáva znižovanie úrokových sadzieb na podporu ekonomiky a japonská centrálna banka tak už veľa priestoru na znižovanie sadzieb s nepriamym dôsledkom oslabovania meny nemá. V neposlednom rade sú to aj takzvané „carry“ obchody, pri ktorých si investori v požičiavajú nízkoúročené prostriedky v japonských bankách a používajú ich na financovanie rizikových investícií. V neistých dobách sa však investori zbavujú rizikových investícií a nakupujú jeny aby mohli splácať pôžičky japonským bankám. Jen si od začiatku týždňa na páre s dolárom pripísal vyše 4 % a dnes o 10:30 sa obchodoval na úrovni 97,6 USD/JPY. Silný jen zdražuje japonské exporty v zahraničí a znižuje tak ich konkurencieschopnosť. Akcie japonských exportérov tak prudko poklesli, medzi nimi najviac akcie výrobcu automobilov Mazda o 11 %, akcie výrobcu kancelárskej elektroniky Konica Minolta o 13 % a výrobcu optických zariadení Olympus o 11 %.

Dnes zverejnené makroekonomické dáta v Európe vykazovali zmiešané výsledky, prekvapili maloobchodné predaje vo Veľkej Británii, ktoré v septembri poklesli o 0,4 % (oč. - 0,7 %). Naopak pod očakávaním skončili augustové priemyselné objednávky v eurozóne a index obchodnej dôvery vo Francúzsku. Premyselné objednávky sa prepadli o 1,2 (oč. + 0,3 %), pričom z veľkých ekonomík rástli v Nemecku a výrazne klesali vo Francúzsku. Francúzsky index obchodnej dôvery sa prepadol na 88 bodov, čo je najnižšia hodnota za posledných 15 rokov, táto hodnota jednoznačne ukazuje recesívne očakávania respondentov z radov obchodných manažérov francúzskych výrobných podnikov. Podobne ako v Ázii sa tak v očakávaní spomalenia výroby prepadávali akcie výrobných podnikov, v Nemecku do 15:30 stratili akcie výrobcu elektroniky Siemens 8,5 % a výrobcu automobilov BMW 5,2 %, v rovnakom čase strácal francúzsky výrobca automobilov Renault 8,9 %.

Ekonomické dáta poslali nadol aj ceny komodít v obavách o budúci dopyt, utrpeli tým najmä akcie ťažobných spoločností. Akcie najväčšej ťažobnej spoločnosti na svete BHP Billiton sa v Sydney prepadli o 9,4 %. V Londýne do 15:30 stratili akcie poprednej ťažobnej spoločnosti Rio Tinto 12 % a spoločnosti Xstrata, zaoberajúcou sa prevažne ťažbou mede 11 %.

Japonský index Nikkei dnes stratil 2,5 % a obchodovanie uzavrel na úrovni 8 461b., honkonský Hang Seng klesol o 3,6 % na 13 760,5 b. V Európe klesol DAX do 15:30 o 2,6 %  na  4 454,1b., britský FTSE sa v rovnakom čase pohyboval na úrovni 3 991,7b., čo predstavuje pokles o 1,2 % a paneurópsky DJ Stoxx 50 stratil do 15:30 2,1 %. Americké trhy otvorili s miernym ziskom v očakávaní výsledkov ďalších spoločností za tretí kvartál, dnes prídu na rad okrem iných softwarový gigant Microsoft a popredný producent nealkoholických nápojov Coca Cola.

Autor: Kamil Boros (kamil.boros@xtb.sk)