Unipetrol: EBIT v 3Q meziročně klesne

Unipetrol sdělil, že jeho rafinérská marže ve 3Q08 dosáhla 10,6 USD/barel (+54 % r/r, -9 % q/q). Za nárůstem marže jsou velké marže z nafty. Celkový objem zpracované ropy vzrostl o 23 % r/r (ve 3Q07 byla odstávka). Negativně se v rafinérském segmentu projeví přecenění zásob (kvůli mezičtvrtletnímu poklesu ceny ropy). V petrochemickém segmentu výrazně vzrostla marže z olefinů (+41 % q/q, +9 % r/r), objem petrochemické produkce vzrostl o 16 % r/r (ale mezičtvrtletní klesl o 6 %). Negativně se projeví posílení koruny vůči euru (ceny jsou uváděny v eurech). Marže z polyolefinů zůstaly slabé. Tržby maloobchodního segmentu (Benzina) vzrostly o 1 % r/r (3 % q/q).

Představenstvo Unipetrolu odhaduje, že vykázaný provozní zisk (EBIT) za 3Q08 bude pravděpodobně nižší než v 3Q07 (kdy činil 1 mld. Kč). Unipetrol očekává, že EBIT za rok 2008 dosáhne 4,8 mld. Kč, my předpokládáme EBIT ve výši maximálně 4,1 mld. Kč.

Petr Novák

To je docela překvapující, protože Unipetrol oznámil ve stejné tiskové zprávě silný meziroční nárůst rafinérských marží (+54% na 10,56 USD/barel oproti našemu odhadu 10,1 USD za barel). Výkonnost petrochemického segmentu by měla být také dobrá na základě mezikvartálního nárůstu marží (olefin +41%, polyolefin +11%). Podporou je také zvýšení petrochemické produkce o 16% (v 3Q07 byla produkce ovlivněna odstávkami). Celkově vybraná provozní čísla ukazují na lepší výsledky v meziročním srovnání, proto si myslíme, že reakce trhu na tuto zprávu by měla být neutrální.

Jakub Židoň