Finance | 05.09.2008 09:47:54

ČS - koment k 5.9. - koruna, ECB

ČR

· Obchodní bilance mírně překonala očekávání, ovšem jednak sezónně očištěná data ukazují na trend ke zhoršování situace a jednak slábnutí evropských ekonomik zhoršuje vyhlídky. Pokračuje příznivý vývoj u strojů a dopravních prostředků a také pokračuje nepříznivý vliv vysoké ceny ropy. Bilanci podpořily také nižší investice, což je ovšem z hlediska budoucnosti spíše negativní, protože do indikuje, že výrobci čekají slabší poptávku a tedy cítí menší potřebu investovat.

· Koruna na lepší bilanci zareagovala dočasným posílením, ještě dopoledne se však vrátila zpět do okolí 24,80 a odpoledne se přesunula k 24,90 když oslabovaly i zlotý a forint. Dnes může obchodování ovlivnit především reakce světových trhů na data z amerického trhu práce. Předpokládáme, že oslabování koruny ještě bude nějakou dobu pokračovat, ovšem relativně pomalým tempem.

Region

· Podle energetického regulátora hrozí Polsku v letech 2008 až 2014 6%ní deficit ve výrobě elektrické energie kvůli rychlému růstu její spotřeby.

Svět

· ECB v souladu s očekáváním ponechala úrokové sazby beze změny, rétorika se také příliš nezměnila, což implikuje stabilní sazby po řadu měsíců.

· Německé tovární zakázky poklesly v červenci meziměsíčně o 1,7%, více než se čekalo. Potvrdily tak slabost německé ekonomiky.

· ISM index nevýrobní vzrostl na 50,6 a mírně překonal očekávání. Sektor služeb v USA je v mírné expanzi, což ovšem nebrání trhům v třeskutě pesimistické náladě.

· Po revizi amerického HDP vyšla i revize vývoje produktivity a nákladů na pracovní sílu. Produktivita rostla o 4,3% a náklady na pracovní sílu klesly o 0,5%. Obě čísla jsou vynikající a ukazují trvající strukturální sílu americké ekonomiky, trh ovšem nezaujala.

· Změna počtu pracovních míst podle organizace zaměstnavatelů ADP za srpen byla pokles o 33000, zhruba v souladu s očekáváním. Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti dosáhl 440000 a jednak přesáhl očekávání a jednak zůstává nad recesní hranicí 400000. Dnes budou zveřejněny klíčové údaje z trhu práce. Čeká se pokračování poklesu počtu pracovních míst a stagnace míry nezaměstnanosti. Pokud by byly údaje slabší než se čeká bude pesimismus ještě třeskutější, ale vzhledem, k vývoji na trzích v poslední době by už reakce neměla být nijak obzvlášť silná. (Nebo se už trh úplně položí?) Lepší čísla by mohla vyvolat dočasnou úlevu a korekci.

· V 16:00 potom vyjdou údaje o problematických hypotékách v USA za 2. čtvrtletí, které budou konkretizovat aktuální rozsah problémů trhu s rezidenčními nemovitostmi.

Včerejší vývoj, kdy euro k dolaru v jednu chvíli oslabilo až na 1,415(!) a akcie padaly jako shnilé hrušky, může být náznakem že včera zmíněný Osprei Management není jediný hedge fond v problémech. Na druhou stranu hotovost na účtech u newyorské burzy NYSE vyskočila na 156 mld USD, což ukazuje na možnost prudkého obratu u akcií. Otázka je, co a kdy ho může vyvolat.