TÝDEN NA DEVIZOVÉM TRHU (16.6.2008)

CZK/EUR

Uplynulý týden byl pro českou korunu velice úspěšný. Téměř nebylo dne, aby se neposunula na novou rekordní úroveň. V úvodu týdne se koruna ještě obchodovala kolem 24,60 CZK/EUR, v dalších dnech ale výrazně posílila a v pátek stanovila poslední historické maximum na 24,155 CZK/EUR.

Výrazné posilování koruny je zapříčiněno proražením důležitých technických hranic a také spekulativními obchody. Česká koruna je jedinou měnou v regionu, která takto rekordně posiluje. Dalším důvodem může být její pověst bezpečné a stabilní měny a také nízké úrokové sazby, díky kterým ji mohly investoři využívat při uzavírání carry trades.

Zveřejněná domácí ekonomická data do obchodování nijak nezasáhla. Spotřebitelská inflace v květnu meziročně stagnovala na 6,8 %, meziměsíčně vrostla o 0,5 %. Dobře dopadla průmyslová výroba, která v dubnu meziročně vzrostla o 12,2 %. Zajímavý byl také zpřesněný údaj HDP za 1. Q 2008, který byl revidován na 5,3 % z původně uváděného růstu o 5,4 %.

Nadcházející týden bude na domácí ekonomické statistiky chudý. V úterý bude zveřejněna dubnová platební bilance a ve středu maloobchodní tržby za duben.

Koruna by se mohla v tomto týdnu i nadále udržet na silných úrovních. Krátkodobě nelze vyloučit ani další posunutí rekordních hodnot. Předpokládáme pohyb v pásmu 24,00 – 24,40 CZK/EUR.

Dlouhodobý vývoj

I přes současné rekordní hodnoty se stále držíme názoru, že během dalších měsíců koruna oslabí k 25,00 CZK/EUR. Na podzim bychom se mohly podívat až k 25,50 CZK/EUR. Celkový trend posilující koruny ale zůstane zachován a po oslabení se koruna s koncem roku vrátí k silnějším úrovním kolem 25,00 CZK/EUR.

CZK/USD

Americký dolar v minulém týdnu výrazně posílil. Na eurodolarovém trhu se dostal z hodnot nad 1,5800 USD/EUR až k 1,5350 USD/EUR. Česká koruna se k dolaru obchodovala bez výraznějšího trendu v pásmu 15,65 – 15,85 CZK/USD.

Za posílením dolaru nestojí americké ekonomické zprávy, ale spekulace nad možným zvyšováním dolarových úrokových sazeb, které naznačil šéf Fedu Bernanke. Příznivě také působí slova amerického ministra financí Paulsona, který uvedl, že je připraven proti slabému dolaru intervenovat na devizovém trhu. Další ránou pro euro bylo irské odmítnutí Lisabonské smlouvy.

Data zveřejněná z americké ekonomiky vyzněla smíšeně. Rozjednané prodeje existujících domů v dubnu zaznamenaly výrazný růst o 6,3 % (trh očekával pokles o 0,5 %). Dobře dopadla také statistika maloobchodních tržeb, které v květnu rostly o 1,0 %. Index spotřebitelských cen také rostl meziročně na 4,2 %. Naopak špatně dopadl zahraniční obchod, který za duben skončil s deficitem 60,90 mld. USD. Index Michiganské spotřebitelské důvěru v červnu klesl dokonce na 56,7 bodů (trh očekával pokles jen na 59 bodů), což představuje nejhorší výsledek od roku 1980.

Živější obchodování očekáváme také během tohoto týdne. Dnes by do obchodování měla zasáhnout inflace z eurozóny a index průmyslové aktivity ze státu New York. V úterý bude důležité sledovat německý index ekonomické nálady ZEW a z USA index průmyslových cen a průmyslovou výrobu za květen.

Koruna by se měla i během tohoto týdne udržet v pásmu 15,60 – 15,90 CZK/USD.

Dlouhodobý vývoj

V dalších měsících bude ještě situace v USA napjatá, a dolar se může dostat na nová minima přes hranici 1,6000 USD/EUR. Nicméně vůči koruně bychom se již neměli dostat na extrémní hodnoty, neboť koruna by mohla v dalších měsících spíše ztrácet vůči euru. V průběhu roku by se však situace v USA mohla zlepšit a dolar by mohl smazat část svých ztrát a vrátit se k 1,5000 USD/EUR. Vůči koruně bychom se tak mohli dostali zpět k 17,00 CZK/USD.

CZK/SKK

Slovenská koruna byla v minulém týdnu téměř bez pohybu, když se vůči euru pohybovala v úzkém pásmu 30,21 – 30,37 SKK/EUR. Česká koruna vůči slovenské naopak posilovala a posunula se tak z hodnot kolem 0,8150 CZK/SKK na 0,7950 CZK/SKK.

Na Slovensku byly zveřejněny květnové spotřebitelské ceny, které meziročně vzrostly o 4,6 %, meziměsíčně o 0,3 %. Horší výsledek byl zaznamenán u dubnového zahraničního obchodu, který skončil v deficitu 5,8 mld. SKK, trh očekával naopak přebytek ve výši 2,4 mld. SKK.

Dnes ráno byl zveřejněn index spotřebitelských cen harmonizovaný podle evropských pravidel. Výsledek byl nad očekávání trhu, když ceny meziročně vzrostly o 4,0 %, meziměsíčně o 0,4 %.

Tento týden je na slovenské ekonomické fundamenty chudý, mimo již ráno zveřejněných harmonizovaných spotřebitelských cen se v průběhu týdne dočkáme ještě květnové míry nezaměstnanosti.

Česká koruna by se měla v tomto týdnu udržet na silných úrovních mezi 0,7850 – 0,8100 CZK/SKK.

Dlouhodobý vývoj

Česká koruna může mít vůči slovenské koruně tendenci spíše slábnout. Slovenská koruna se pravděpodobně bude držet vůči euru na silných úrovních, zatímco česká koruna může mít tendenci vůči euru v letních měsících spíše slábnout. V dalších měsících se tak můžeme dostat přes 0,8350 SKK/CZK.