ČS - koment k 24.4. - varování MMF a MF, realitní trh v USA

·   Ministerstvo financí mírně zvýšilo výhled růstu letošního HDP z 4,7% na 4,9%. Zvýšení patrně souvisí se zatím dobrými růstovými údaji v letošním roce. Prostě hypoteční krize a věci s ní související se nás zatím nějak moc nechytá. Odhad růstu v příštím roce zůstal beze změny. Výraznější změny přinesly nové odhady inflace (z 5,5% na 6,0% letos a z 2,3% na 2,7% příští rok) a nezaměstnanosti (z 4,4% na 4,2% letos a z 4,1% na 3,6%(!) příští rok – tohle by ovšem asi bylo dost neúnosné z hlediska ČNB).

·   Podle centrální bankéřky E. Zamrazilové by mohlo posilování koruny vést k odkladu zvýšení sazeb. My si myslíme, že přechodná korekce by měla ČNB jedno zvýšení sazeb umožnit.

·   Mezinárodní měnový fond varuje, že náš region se nevyhne globálnímu zpomalení. Hlavními problémy mají být klesající export a rostoucí inflace.

·   Maďarské maloobchodní tržby klesly v únoru meziročně o 2,5%, což je lepší než očekávaných -2,9%. Podstatnější je varování Institute of International Finance před prudkým růstem maďarského rozpočtového deficitu. Podle institutu budou spolupůsobit nižší příjmy, vyšší náklady na obsluhu dluhu a předvolební snaha zalíbit se voličům.

·   Regionální měny byly včera většinou celkem v klidu, koruna mírně posílila vůči euru. Dnes by se situace neměla zásadněji změnit, největší zdroj impulsů by měl pocházet od pohybů kurzu eura k dolaru.

Svět

·   Indexy nákupních manažerů v EMU včera poněkud překonaly očekávání, což může jen podpořit odhodlání ECB nesnižovat sazby. Zvýšení sazeb podle našeho názoru také není na pořadu dne přes varování některých centrálních bankéřů před příliš vysokou inflací. Přeci jenom je krize finančního sektoru zatím příliš živá a také rizika pro růst v rámci EMU jsou stále nezanedbatelná (my i myslíme, že ve druhém pololetí Evropa skutečně znatelně zpomalí v závěsu za současným vývojem v USA). Pokud by se inflace nadále vyvíjela výrazně nepříznivě, přichází v úvahu zvýšení sazeb na podzim. Dnes obrázek doplní německý konjunkturální index IFO, který zatím statečně odolává nepříznivému vývoji ve světě a také propadu sesterského indexu ZEW.

·   V USA budou zveřejněny prodeje nových domů. Prodeje existujících domů potvrdily slabost v sektoru, dá se čekat, že nové domy jen potvrdí jeho žalostný stav. Silné IFO0 a slabé prodeje nových domů by mohly potlačit dolar dolů. Ten se zatím drží pod psychologickou hranicí 1,60, stále si ale na základě technických úvah myslíme, že má prostoro pro další oslabení.

Ľuboš Mokráš

Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny