Konsolidace na EUR/USD pokračuje. Dolar je však v obtížné situaci

Americký dolar v průběhu minulého týdne nedokázal přesvědčit obchodníky o tom, že by si zaslouží pokračování korekce, kterou nastartoval minulé pondělí a tak se i v závěru týdne obchodoval na páru s eurem zpět nad hranicí 1,57 EUR/USD. Dolaru uškodily zejména páteční výsledky z amerického pracovního trhu (NFP), kdy vyšlo najevo, že ekonomika Spojených států přichází již třetím měsícem v řadě o pracovní místa, tentokrát až o 80 tis., což bylo ještě o 30 tis. více než kolik původně analytici předpovídali. Spojeným státům se tak ani minulý týden nepodařilo navodit dojem že jsou z nejhoršího venku a dolar tak neměl jinou volbu než zůstat slabý. Vedle problémů na trhu s bydlením se začala povážlivě zhoršovat spotřebitelská důvěra, výrobní sektor i sektor služeb si procházejí kontrakcí a pracovní trh zřetelně slábne. Klíčovou otázkou do dalších týdnů je tak kdy se největší světové ekonomice podaří z klesající spirály uniknout a jak rychlé bude její případné zotavování.

Eurozóna zůstává na rozdíl od USA nadále poměrně odolná vůči negativním vlivům přicházejícím z druhé strany Atlantiku, a to i přesto že např. španělská či italská ekonomika čelí v posledních měsících zřetelnému útlumu. Klíčovým je v současnosti pro Evropskou centrální banku vývoj v Německu, které se zotavuje z minikrize z konce minulého roku a také situace na mezibankovním trhu, kde se zatím nedaří přiblížit tržní sazby k “normálnějším“ hodnotám. Tříměsíční euribor se tak v eurozóně i přes masivní operace ECB a pumpování likvidity do bankovního systému drží téměř 75bsp. nad klíčovou 4% sazbou, což dusí přístup k úvěrům a zatěžuje evropské firmy. ECB bude tento týden rozhodovat o dalším vývoji úrokových sazeb a poté, co minulý týden březnová inflace vystoupala až na 3,5% obchodníci žádné brzké snižování úrokových sazeb rozhodně očekávat nemohou. Pozornost tak bude věnována zejména tomu, jakou důvěru má ECB v další hospodářský vývoj v eurozóně a v případě, že Trichet potvrdí svá dřívější slova o silné ekonomice, evropská měna může zůstat silná i nadále.

Euro již na páru s dolarem není tak výrazně předprodané jako tomu bylo ještě v polovině března, což činí tlaky na jeho výprodej méně intenzivními.Ty ale mohou i přesto přicházet, což je dáno zejména faktem, že si evropská měna zatím dokázala držet naprostou většinu svých značných zisků, které nabrala od poloviny února, kdy zpevnila o více než 8%. Dolar má sice otevřený prostor až k supportu na ceně 1,5311 EUR/USD, avšak čím blíže této hranici bude, tím rychleji mohou být jeho případné zisky likvidovány eurobýky spekulujícími na další růst společné měny. První silnou resistenci na euro-dolaru pak můžeme hledat na hranici historického maxima 1,5902 EUR/USD.