Včerejší obchodování bylo na párech
britské a
evropské měny dalším z těch méně aktivních, které navíc poslalo
libru i
euro jak na páru s
dolarem, tak k
japonskému jenu opět o něco níže. Dnešek bude na FX především o těchto dvou měnách a dominantním tématem bude jednoznačně rozhodování
BoE a
ECB o
úrokových sazbách. Pomineme-li dopolední
britské výsledky průmyslové produkce a produkce ve výrobním sektoru, které dnes zůstanou pravděpodobně ve stínu odpoledních fundamentů, kurzy obou evropských měn budou ovlivňovat výhradně spekulace na další vývoj
úrokových sazeb. Od
Bank of England investoři očekávají snížení
sazeb o čtvrt procentního bodu, což by bylo podruhé od prosince minulého
roku, kdy banka nastoupila poprvé po dvou letech na
cestu uvolňování měnové
politiky. Možnost snížení
sazeb avizoval již před dvěma týdny šéf
BoE Mervyn King, který naznačil že
sazby mohou působit restriktivně a omezovat domácí poptávku. Zároveň však poznamenal, že očekává v nadcházejících měsících prudký růst
inflačních tlaků, které by mohly vyhnat
inflaci až
nad 3%, čímž zároveň utlumil očekávání některých obchodníků spekulujících na výraznější redukci
sazeb. V případě, že
BoE nepřekvapí, více než samotné rozhodnutí dnes bude obchodníky zajímat doprovodný komentář zveřejněný krátce po oznámení
výsledku zasedání. Od Kingova projevu 22. prosince se toho v
britské ekonomice ale k horšímu příliš nezměnilo a tak můžeme pravděpodobně
protiinflační rétoriku očekávat i dnes. Co se samotných fundamentů týče, jediné výrazné zhoršení nabídnul během posledních dvou týdnů pouze ukazatel
PMI pro výrobní sektor, který klesal k 50,2b., jinak se ale
britská ekonomika zatím drží, když tempo jejího růstu v Q4 2007 překvapilo snížením o pouhou desetinu procenta na 0,6%,
ceny domů klesaly v lednu jen nepatrně a
sektor služeb se dočkal dokonce i mírného růstu.
S evropskou měnou je to naopak v posledních dnech daleko komplikovanější. Úterní velmi slabé
výsledky sektoru služeb v
Německu,
Itálii a
Španělsku v kombinaci s
inflací na historickém maximu vyvolávají obavy ze stagflace. Obchodníci se začínají obávat toho, že zatímco agresivní reakce
Fedu může zmírnit následky hospodářského zpomalení v
USA, rigidní měnová
politika ECB by mohla fungovat zcela opačně.
Evropská centrální banka se pohybuje mezi dvěma mlýnskými kameny a hodně o tom kudy z této situace ven tak může napovědět již dnešní společné prohlášení rady
guvernérů, které přečte ve 14:30 před novináři její šéf, Jean-Claude Trichet. Pokud Trichet zachová jasnou
protiinflační rétoriku, okamžitá reakce může být
euro-pozitivní, avšak v kontextu negativních fundamentů z tohoto týdne půjde spíše o zprávu, které bude evropskou měnu udržovat náchylnou k dalším výprodejům. V případě že šéf
ECB naopak více než kdy jindy zdůrazní nebezpečí existence tlaků na zpomalení tempa hospodářského růstu a mezi řádky připustí možnost budoucí redukce
sazeb, bude se jednat pro
euro o zprávu čistě negativní.
Evropská měna si tak dnes vskutku nemá moc z čeho vybírat.
Technický obraz na páru
EUR/GBP se poněkud komplikuje. Po jasném pátečním prolomení konsolidačního pásma a resistence 0,7490
euro vstoupilo znovu do
býčího trhu, který však v
úterý po slabých
výsledcích PMI eurozóny obchodníci odmítly a pár
EUR/GBP se tak vrátil zpět do tohoto neutrálního pásma. Zatímco dlouhodobě má
euro i nadále prostor k růstu v krátkodobém horizontu má zatím karty lépe rozdány
libra a pokud dnes Trichet poleví ve své
protiinflační rétorice, může se dnes dočkat k
euru dalšího růstu, který by přišel po prolomení supportu 0,7442
EUR/GBP. Klíčovým supportem je cena 0,7389
EUR/GBP, zatímco resistencí ceny 0,7490, resp. 0,7543
EUR/GBP.