TÝDEN NA DEVIZOVÉM TRHU (21.1.2008)

CZK/EUR

Týdenní komentář

Minulý týden se koruna pohybovala v pásmu 25,85 – 26,25 CZK/EUR. V 1. polovině týdne atakovala úroveň 25,82 CZK/EUR, ve 2. polovině se držela slabší kolem 26,20 CZK/EUR. Vývoj naší měny byl obdobný jako u ostatních regionálních měn. Oslabovaly všechny měny, mírněji ztrácel jen maďarský forint. Zveřejněné zprávy měly na korunu omezený vliv. Dočkali jsme se zveřejnění průmyslové výroby, která v listopadu rostla tempem 6,7 % (oproti říjnovým 8,4 %). Pozitivněji dopadla listopadová stavební výroba, která zrychlila tempo růstu o 7 % (z říjnových 3,5 %). Průmyslové ceny v prosinci klesly o 0,1 % (meziměsíčně), meziroční růst zpomalil na 5,3 % (z listopadových 5,4 %). Tržní odhady čekaly vyšší růst průmyslových cen. Naopak ceny v zemědělském sektoru v prosinci vzrostly o 1,7 %, meziroční růst je tak o něco pomalejší, než v listopadu (26,6 % oproti prosincovým 26,9 %). Dále byl zveřejněný běžný účet platební bilance, který v listopadu vykázal mírný přebytek 1,2 mld. CZK, oproti předcházejícím měsícům, kdy výsledky byly v červených číslech. Koruna si i ke konci týdne udržela kurzy nad 26,20 CZK/EUR.

Tento týden bude chudý na data z ČR. V úterý budou zveřejněny české maloobchodní tržby za listopad. Ve středu bude v eurozóně zveřejněn 2. odhad platební bilance za 3. čtvrtletí 2007 a listopadové průmyslové objednávky.

Pro nadcházející dny vidíme konsolidaci zisků na koruně. Myslíme si, že koruna bude spíše slábnout, nevylučujeme úrovně 26,50 CZK/EUR a výše.

Dlouhodobý výhled

Minulý týden koruna začla konsolidovat své zisky a ztrácela. V 1. polovině tohoto roku předpokládáme, že koruna oslabí až k blízkosti 27,00 CZK/EUR. V dalších měsících čekáme, že se vrátí zpět pod úroveň 26,00 CZK/EUR. Ke konci tohoto roku se kurz může pohybovat až na 25,50 CZK/EUR.

CZK/USD

Týdenní komentář

Předchozí týden byl na dolarovém trhu volatilnější. V pondělí se koruna pohybovala na nových rekordech oproti dolaru, když se dostala až k hladině 17,30 CZK/USD. V dalších dnech, vlivem rostoucího dolaru na světových trzích, oslabovala. Ke konci týdne se kotace pohybovaly na úrovni 17,90 CZK/USD. Americká měna se vůči euru pohybovala v širším pásmu 1,460 – 1,490 USD/EUR. Oslabení dolaru na začátku týdne bylo způsobené zhoršeným výhledem americké ekonomiky, která by v 1. půlroce měla růst v průměru o 1,5 %. Toto tempo růstu je nejnižší od roku 2001. Během týdne byla v USA zveřejněna řada dat v podobě maloobchodních tržeb, které v prosinci klesly o 0,4 % (oproti očekávané stagnaci), dále prosincový index cen výrobců, kde jsme zaznamenaly pokles o 0,1 % (oproti předpokládanému růstu o 0,2 %). Ve středu jsme se dočkali inflace za prosinec, která vzrostla o 0,3 %, meziroční růst tak činí + 4,1 % a výrazně se neliší od tržních předpokladů. Pozitivně dopadl příliv zahraničního kapitálu do USA, který v listopadu činil 150 mld. USD (oproti říjnovému 92,2 mld. USD). Průmyslová výroba v prosinci stagnovala a za rok 2007 vzrostla o 2,1 %, což je nejméně od roku 2003. V roce 2006 byl v USA zaznamenán růst o 3,9 %. Čtvrteční report z trhu práce dopadl pro dolar pozitivně, když počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti poklesl na 301 tis. Tržní odhady očekávaly 335 tis. žádostí – oproti předchozímu týdnu, kdy bylo žádostí 322 tis. Na druhou stranu poklesl počet zahájených staveb domů, které v prosinci klesly o 14,2 % (1,006 mil. domů – čekalo se 1,1 mil. domů). Z eurozóny byl očekávaný ZEW index za leden (index ekonomického sentimentu), který skončil s výsledkem – 41,6 b. (oproti prosincovým – 37,2 b.), odhady předpokládaly – 40 b.
Dolaru ve 2. polovině týdne pomohlo vyjádření Mersche z ECB, který prohlásil, že ECB bude s největší pravděpodobností snižovat odhad růstu ekonomiky v eurozóně. Sledované bylo také vystoupení šéfa Fedu B. Bernankeho, který však neřekl nic, co bychom nečekali. Rozvířil spekulace o snížení sazeb na dolaru a otázkou zůstává, zda Fed sazby sníží o 50 nebo dokonce o 75 bps.

Tento týden se z USA nedočkáme žádných důležitých zpráv. Dá se říci, že minulý týden jsme vše vyčerpali.

Pro tento týden čekáme pohyb v pásmu 17,70 – 18,40 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled

Dolar byl v posledním půlroce pod obrovským tlakem. Americká ekonomika má v 1. polovině tohoto roku vykazovat nejnižší dynamiku růstu od roku 2003 – v průměru o 1,5 %. My ale zachováváme částečný optimismus s tím, že dolar si pravděpodobně výrazně nepolepší, ale mohl by být lehce silnější než nyní: kolem 1,4200 USD/EUR. Vůči české koruně bychom se tak za těchto předpokladů mohli pohybovat kolem 18,20 CZK/USD.

CZK/SKK

Týdenní komentář

Minulý týden nebyl pro slovenskou korunu příznivý. Oproti euru za týden ztratila přes 60 hal, když se z úrovní kolem 33,20 SKK/EUR dostala na 33,80 SKK/EUR. Vůči naší měně to znamená pohyb z 0,7830 CZK/SKK na 0,7730 CZK/SKK. Tyto úrovně jsou pro SKK nejslabší za posledních 14 týdnů. Za oslabením SKK nestály zveřejněné zprávy, ale vývoj v regionu a rostoucí averze vůči rizikovým měnám na globálních trzích. Pozitivně pro slovenskou korunu nedopadl index HICP (harmonizovaný index spotřebitelských cen). Inflace na Slovensku roste a z hlediska plnění kriterií pro přijetí eura v roce 2009 není tento fakt dobrý.

Tento týden bude kalendář událostí na Slovensku prázdný. V krátkodobém horizontu čekáme, že by mohla být SKK ještě pod tlakem a své ztráty prohloubit.

Předpokládáme pohyb pásmu 0,772 – 0,785 CZK/SKK, vůči euru pak 33,30 – 34,10 SKK/EUR.

Dlouhodobý výhled

Náš dlouhodobý výhled počítá s posilujícím trendem vůči euru jak u slovenské, tak u české koruny. U slovenské koruny podle nás nyní existuje větší prostor pro posílení, než u koruny české, díky nadále rychle rostoucí slovenské ekonomice a vyšším úrokovým sazbám. Díky tomu předpokládáme, že česká koruna bude mít v dalších měsících tendenci spíše ztrácet směrem k 0,8300 CZK/SKK.

KALENDÁŘ UDÁLOSTÍ PRO TENTO TÝDEN

Pondělí 21. 1. 2008

ČR - maloobchodní tržby za listopad

Úterý 22. 1. 2008

Kalendář událostí je prázdný

Středa 23. 1. 2008

Eurozóna - platební bilance za 3. čtvrtletí (2. odhad)
Eurozóna - průmyslové objednávky za listopad

Čtvrtek 24. 1. 2008

Kalendář událostí je prázdný

Pátek 25. 1. 2008

Kalendář událostí je prázdný

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.