(Kurzy.cz)
ČS - koment pro 10.1. - růst inflace, ECB a sazby
ČR + region
· ČR (D-1) Inflace v Česku zrychlila na 5,4% v prosinci (v 11/07 to bylo 5,0%), znovu díky potravinám, palivům, alkoholu a cigaretám. Už to skoro vypadá, že cokoliv miluji nebo potřebuji, tak zdražuje:) Dostala se tak 1,5 p.b. nad říjnovou prognózu ČNB a je silným proinflačním faktorem. Tento údaj potvrzuje naše přesvědčení o tom, že nejbližší hike vidíme tedy na únor. Pro další vývoj po zbytek letošního roku bude hodně záviset od toho, jak se vyvine celkové ekonomické prostředí (zejména tedy situace za oceánem a potažmo v Evropské unii). Pokud dojde k dramatickému zpomalení v USA a posléze v Evropské unii, je možné, že růst v ČR taky zpomalí, což by vedlo (minimálně) ke zpomalení růstu sazeb v ČR.
· Na druhé straně, námi očekávané oslabení koruny v prvním pololetí a přibližování se počátku roku 2010 (ten bude v polovině roku 2008 na horizontu měnové politiky) s nižším cílem (2% vs. stávající 3%), budou spíše napomáhat ještě dalšímu růstu sazeb. Vzhledem ke skutečnosti, že naším hlavním scénářem zatím není recese ve Spojených státech, razíme spíše myšlenku, že sazby ještě jednou v ČR v rámci jejich normalizace vyrostou. Pokud se k tomu přidá i obava z odborů (vyšší inflace tady bude po podstatnou část tohoto roku, tudíž odbory při mzdových požadavcích na příští rok mohou být více zpět-hledící než bude ČNB chtít), bude to dalším důvodem pro růst sazeb v druhé polovině roku.
· ČR(D-1) Koruna po prosincové inflaci na novém rekordu 25.93. Čili jako letos mi dovolená v Rakousku znova zlevní. Alespoň něco....
· HU(D-1) Kopits z NBH, že sazby dolů až když se objeví znaky toho, že inflační očekávání jsou pevně ukotvená, že se mu relativně vývoj v mzdách, i když ten je nutno kontinuálně sledovat, a že neví, kdy bude správný čas na cut. Jo, a že se více bojí cen ropy než cen potravin jakožto hrozby pro očekávání. No, náš baseline je cut v březnu a pak ještě dva do konce roku.
Svět
· EMU (D) Událostí dne zasedání ECB, nikdo změnu na tomhle zasedání nečeká, pro výhled na rok jsou už očekávání ne tak jednotná (cca 40% analytiků čeká cut). Co při rozhodování ECB musí brát v potaz ? No, nejistý výhled v USA, tudíž v Eurozóně, vysoké ceny ropy, silné EUR, inflaci na téměř 7 ročním maximu (3,1 v 12/07), klesající důvěru (Ifo,Zew), uklidnění situace na trzích (=pokles sazeb po likviditní injekci v prosinci). Je toho fakt hodně, a zatímco dnes to určitě ustojí na neměnných sazbách (ECB nemá duální mandát, tudíž růst ji tolik netrápí, ten konec-konců zatím ani není tak ohrožen jak v USA), nicméně recese v USA by dle mě určitě přibrzdila další hike. Uvidíme.
Martin Lobotka
Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny
Poslední zprávy z rubriky Finance:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz