ČS - koment pro 21.11. - minutes Fedu

ČR + region

·   Další propad dolaru poslal kurz této měny ke koruně na nové rekordní minimum a poprvé pod 18,00. Koruna ke euru se drží celkem stabilně kolem 26,70. Dnes by se u nás měl být celkem klid, impulsy pro korunu přijdou ze světa.

·   Na Slovensku má problémy koalice kvůli skandálu s pozemky, premiér hrozí rozpuštěním koalice pokud HZDS (která je ve skandálu namočena) neprovede personální změny u lidí svázaných se skandálem. Podle našich bratislavských kolegů je pád koalice nepravděpodobný, ale může přechodně zvýšit nervozitu a působit proti koruně.

Svět

·   Záznam z posledního zasedání FOMC potvrdil náš názor, že Fed se nechystá k dalšímu snižování sazeb. Diskuse kolem rozhodnutí o sazbách ukázala, že pro řadu členů FOMC to bylo těsné rozhodnutí mezi ponechání sazeb a jejich snížením. Nakonec rozhodlo to, že snížení sazeb na 4,5% mělo sloužit jako pojistka proti příliš velkému dopadu krize na hypotečním trhu na celou ekonomiku. Fed vidi příští rok pomalejší růst ekonomiky, ale také inflační rizika od komodit (potraviny, ropa) a slabého dolaru. Finanční trhy jsou ovšem momentálně v totální křeči. Už před zasedáním se rozšířila fáma, že Fed na mimořádném zasedání sníží úrokové sazby. Údajně tak měl reagovat na ztráty ve finančním sektoru. Tato fáma podstatně ovlivnila obchodování, především vedla k propadu dolaru a růstu ceny ropy. Trh zůstává neoblomný, Fed podle něj sníží sazby na prosincovém zasedání s jistotou. Já osobně jsem hodně zvědavý, jestli Fed odolá psychologickému tlaku a ponechá sazby beze změny nebo bude mít dostatečnou odvahu a udělá to, co jednoznačně naznačují prohlášení jeho představitelů a k čemu směřují i makroekonomické údaje. V ponechání sazeb beze změny mimochodem také věří většina analytiků, i když se najdou jedinci, kteří si myslí že dojde ke snížení o 50bp.

·   Údaje o zahájených stavbách domů stavebních povoleních byly smíšené: počet zahájených staveb vyšší, stavebních povolení nižší než se čekalo. Ovšem čísla jsou tak jako tak velmi slabá. Stavební sektor (konkrétně stavba obytných domů) bude negativně ovlivňovat americkou ekonomiku ještě dlouho, minimálně do poloviny příštího roku. Hlavní problém ovšem není zde, ale v tom jak trh vnímá celkovou očekávanou ztrátu z hypoték.

·   Dnes finální michiganský index spotřebitelské důvěry, čeká se že zůstane na 75, tedy slabý. Náladě na trhu to nepomůže, ale je těžko říct, jestli může být ještě horší. Index předstihových indikátoru se čeká -0,3%, proti 0,3% před měsícem výrazné zhoršení. Ovšem o zpomalení americké ekonomiky celkem vzato nikdo nepochybuje (otázka je jak bude výrazné). Z méně důležitých údajů žádosti o hypotéky a o podporu v nezaměstnanosti, obě může mít vliv na obchodování   .

Ľuboš Mokráš
Česká spořitelna