AFT - minutes Fedu

Rozbor: Fed v zápise k rozhodnutí o úrokových sazbách dává prostor pro jejich další snižování. Centrální banka v dokumentu zmiňuje několik důvodů, proč snížila hlavní úrokovou sazbu až o 50bps na 4,75% Podle zápisu všichni členové FOMC uznali, že snížení hlavní úrokové sazby o 50bps je vhodným krokem. Důvodem jsou podle Fedu náročnější finanční podmínky a propad trhu domů, efekty mohou podle Fedu bez zásahu Fedu akcelerovat oslabení ekonomické aktivity a zaměstnanost. Kvůli finančnímu šoku dle Fedu je výhled ekonomické aktivity značně nejistý, nebezpečím je nižší ekonomický růst. Růst ekonomiky bude "chvíli" nižší, snížení úrokových sazeb by nemělo zvýšit inflaci. Podle Fedu finanční vývoj může prohloubit a prodloužit slabost trhu domů, která je Fedem opakovaně posuzována jako větší, než se čekalo. Trhy práce by dle Fedu měly pokračovat v oslabení, i když jsou stále relativně napjaté, spotřeba domácností by měla pokračovat v mírném růstu podpořena zaměstnaností a mzdami. Fed vyjádřil větší důvěru v pokračování poklesu inflace a uvedl, že inflační očekávání jsou pod kontrolou. Podle Fedu mírnější ekonomický výhled znamená menší tlak na zdroje. Fed současně upozornil na trvání inflačních rizik, mzdových nákladů a slabého dolaru.

Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Zpráva nepřináší větší překvapení. Fed naznačuje nebezpečí nižšího růstu ekonomiky a současně dále snižuje obavy z vývoje inflace. Komentáře dávají prostor pro snižování úrokových sazeb. Čekáme, že Fed sníží hlavní úrokovou sazbu o 25nps na říjnovém a prosincovém zasedání o úrokových sazbách kvůli nejistému vývoji ekonomiky a příznivé inflaci

Josef Kvarda