ČEZ sníží plánovanou emisi eurobondů na polovinu

Podle agenturních zpráv Reuters odvolávajících se na komentáře finančního ředitele ČEZ hodlá ČEZ snížit plánovanou emisi eurobondů ve střednědobém horizontu z původních 4 na 2 mld.EUR. Výnos by měl být použit na financování dalších akvizic, případně nap ořízení 10procentního podílu v maďarském MOL.

Komentář Patria
Koncem května letošního roku oznámil ČEZ plány na emisi střednědobého eurobondu jako doplňku vydávaných domácích dluhopisů v hodnotě 7 mld. Kč, které byly umístěny v srpnu s fixním kupónem 4,3 % p.a. Kapitálová struktura společnosti ČEZ je horší než u jeho západních protějšků, jelikož ukazatel D/E dosáhl na konci roku 2006 20 %. Rozhodnutí společnosti snížit hodnotu emise na polovinu jako mírně negativní, protože je možné, že nezajistí žádoucí poměr D/E 40-45 % a negativně ovlivní WACC přibližně 25bps a následně ovlivní odhad férové hodnoty o cca 40 Kč. Výrazné snížení objemu emise by mohl být důsledek menších příležitostí ke koupím v oblasti střední, východní a jihovýchodní Evropy, jelikož tyto se protahují nebo mizí.