Eurozóna - HDP v prvním čtvrtletí překonává očekávání

Eurozóna - HDP (q1 2007, q/q, údaje sestaveny podle sezónně očištěných dat):

Skutečnost: 0,6%
Očekávání: 0,5% (Atlantik FT, Bloomberg, Reuters)
Předchozí: 0,9%

Eurozóna – reálný HDP (q1 2007, y/y, data očištěná o sezónní efekt, částečně o vliv rozdílného počtu pracovních dnů a sezónní efekt):

Skutečnost: 3,1%
Očekávání: 2,9% (Reuters), 3,0% (Atlantik FT, Bloomberg,Reuters)
Předchozí: 3,3%

Rozbor: Výsledky budou rozšířeny začátkem června. Z prozatím zveřejněných výsledků je patrné, že růst ekonomik významných států Eurozóny sice poněkud oslabil (například Německo, Itálie), ovšem oslabení není významné.

Hodnocení: Pokles růstu ekonomiky navíc zkresluje zvýšení DPH SRN, který oslabil spotřebu domácností, naopak zprávy z Německa a Francie ukazují silnější růst investic.Růst HDP SRN ale i Eurozóny je v posledních čtvrtletích nejsilnější za posledních několik let. Navíc většina ostatních států Eurozóny ale i Evropské Unie vykazují ještě rychlejší růst hospodářství, než velké ekonomiky Eurozóny, Německo, Francie. Eurozóna vykazuje minulý rok a zřejmě i letos silnější růst HDP, než USA a Japonsko. Zpomalení růstu HDP SRN a Eurozóny by mělo být letos jen velmi malé kvůli oslabení růstu americké ekonomiky a silnému euru, růst HDP SRN a Eurozóny by měl letos být opět solidní.

Dopad na finanční trhy: Zpráva je příznivá pro akciový trh, nepříznivá pro dluhopisy. Euro k dolaru na zprávu moc nereaguje a kolísá kolem 1,354, trh čeká na dubnovou americkou spotřebitelskou inflaci. Čekají se příznivé zprávy, tedy kromě zvýšení inflačního tlaku vlivem růstu cen energií také slabší index CPI bez cen potravin a energií. Mimo to by zpráva amerického regionálního průmyslu za květen měla ukázat za květen zrychlení růstu ekonomické aktivity, ten by měl zůstat malý. Zpráva by měla potvrdit zpomalování růstu amerického hospodářství

Dopad na výhled monetární politiky: Čekáme, že ECB hlavní úrokovou sazbu zvýší o 25bps v červnu kvůli jejím obavám z inflace, v dalším průběhu roku již její změnu nečekáme kvůli příznivému inflačnímu výhledu

Josef Kvarda