ČR - minutes ČNB překvapení nepřinesly

Česká národní banka dnes zveřejnila zápis z posledního zasedání bankovní rady (26. dubna). Zápis nepřináší příliš nové zásadní informace, protože klíčové faktory byly již zveřejněny guvernérem Tůmou na tiskové konferenci hned po zasedání ..vice zde :

• ČNB sazby nezvýšila, ale hlasování bylo 4:2 (2 pro zvýšení sazeb o 25 bps)
• Centrální banka také zvýšila odhad růstu ekonomiky o 0,4-0,5% pro následující dva roky, odhad inflace je pro letošní rok mírně navýšen, naopak pro příští rok je odhad inflace snížen. V této souvislosti jedinou velkou novinkou zápisu je názor ČNB, že nová prognóza přináší "kumulaci řady mírných proinflačních faktorů, z nichž žádný sám o sobě není závažným inflačním rizikem, ale jejich kumulace se stává důležitým faktorem rozhodování o sazbách."

Zápis i poslední vyjádření představitelů ČNB ukazují na evidentní změnu postoje od neutrálního k jestřábímu. Tento posun v retorice centrální banky odpovídá očekávání. Nadále držíme očekávání, že sazby se zvýší v o 25 bps. v červenci a podobný krok by se měl opakovat v říjnu. Klíčová sazba 2T repo by se měla zvýšit na 3,00%. Důvodem zvyšování nejsou zásadní inflační hrozby, ale spíše preventivní důvody. Ovšem do načasování jistě ještě promluví koruna, jejíž posílení tlumí inflační tlaky a odsouvá tedy utahování měnové politiky.

Zveřejnění zápisu nemělo dopad na finanční trh. Pouze koruna díky pozitivnímu sentimentu v regionu zpevnila o 5 haléřů na 28,08 CZK/EUR.

Petr Sklenář