TÝDEN NA DEVIZOVÉM TRHU (10.4.2007)

CZK/EUR

Týdenní komentář
Minulý týden byl pro korunu opět klidný. Pohybovali jsme se v pásmu
27,90 – 28,02 CZK/EUR. V pondělí statistický úřad zveřejnil bilanci státního rozpočtu, která ke konci března vykázala přebytek ve výši 11,26 mld. CZK. Stejně tak jako index nákupních manažerů neměla tato data na vývoj kurzu velký vliv. Pro korunu bylo nejklíčovější zprávou středeční zveřejnění zahraničního obchodu za únor, který vykázal rekordní přebytek ve výši 13,6 mld. CZK. Exporty zaznamenaly meziroční růst na 19,5 % (oproti 13,4 % v lednu). Import mírně zpomalil
na 14,5 % (z lednových 15,5 %). Tento výsledek předčil
i ta nejoptimističtější očekávání. Naši měnu však ve výraznějším růstu brzdila SKK, která posílila na úrovně 33,15 SKK/EUR
z hladiny 33,60 SKK/EUR) a NBS hned ráno intervenovala proti takovému růstu jejich měny. Česká koruna si polepšila z úrovní 27,98 CZK/EUR
na 27,92 CZK/EUR. Podporou pro ni byl také report agentury Fitch,
která potvrdila ratingy ČR a stabilní výhled.

Dočkali jsme se také zveřejnění daňových reforem. Zatím však zůstává otázkou, zda reformy projdou poslaneckou sněmovnou. Na vývoj kurzu koruny tyto zprávy vliv neměly.

Příští týden nás čeká zveřejnění platební bilance (za únor), nezaměstnanost, únorová průmyslová produkce a stavebnictví (za únor).
Všechna data by měla dopadnout lépe, než jsou tržní očekávání. Předpokládáme tedy další možné posilování domácí měny.

Předpokládáme pohyb v pásmu 27,70 - 28,10 CZK/EUR.

Dlouhodobý výhled
V prvních dvou čtvrtletích letošního roku čekáme, že se koruna
bude držet slabší kolem 28,00 CZK/EUR, kterou může krátkodobě prorazit a to díky dobrým makroekonomickým datům.
Ve druhé polovině roku by se měl obnovit dlouhodobý růstový trend koruny. Obnovení trendu by mohla oddálit jen vnější událost hrubšího rozsahu (např. výprodeje na emerging markets). Na podzim roku 2007
a v jeho závěru by se koruna mohla obchodovat kolem 27,50 CZK/EUR
a mířit k 27,00 CZK/EUR.

CZK/USD

Týdenní komentář
Obchodování na dolarovém trhu bylo minulý týden také bez velkých výkyvů. Začátkem týdne se dolar obchodoval v blízkosti úrovně
21,95 CZK/USD. Data, kterých jsme se minulý týden dočkali, nebyla
pro americkou měnu oporou. V pondělí byl zveřejněn index nákupních manažerů v průmyslu za měsíc březen, který klesl na 50,9 b.
(z únorových 52,3 b.). Další zprávy, které dopadly hůře, než trh očekával byly v podobě indexu nákupních manažerů (pokles na 52,4 b., oproti očekávaným 55 %), report ADP, který vykázal vytvoření 106 tis. pracovních míst v soukromém sektoru (tržní očekávání byla i zde optimističtější), počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti se zvýšil na 321 tis. (čekalo se 315 tis.). Oproti tomu zprávy z eurozóny dopadly lépe. Index cen výrobců vzrostl dle očekávání o 0,3 % (meziměsíčně), zde se však zpomalil meziroční růst na 2,9 % (z revidovaných
3,1 % - v lednu). Index nákupních manažerů za březen byl shodný
s očekáváním (dosáhl 57,4 b.), maloobchodní tržby se únoru zvýšily
o 0,3 % (meziměsíčně) o 1,2 % meziročně. Z eurozóny jsme se dočkali také průmyslové výroby za únor, která stoupla o 0,9 % meziměsíčně (čekal se pokles o 0,5 %). Tato data poslala dolar k 20,80 CZK/USD. Oproti euru dolar ztratil z úrovní kolem 1,335 USD/EUR
až na 1,342 USD/EUR.

Data, která krátkodobě podpořila americkou měnu byla zveřejněna
v pátek. Pravidelný report z trhu práce vykázal pokles nezaměstnanosti na 4,4 % a překvapil i počet nově vytvořených pracovních míst
(180 tis. oproti 130 tis.). Dolar si polepšil na úroveň 20,87 CZK/USD. Zisky si americká měna neudržela a vrátila se zpět k 20,80 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled
Tento rok očekáváme dolarové pohyby v pásmu 1,3000 - 1,3500 USD/EUR. Dlouhodobě vidíme americko měnu na slabších úrovních a vůči koruně předpokládáme kurz pod hladinou 21,00 CZK/USD. Proti dolaru hrají také data zveřejňovaná v eurozóně, kde je znát rostoucí ekonomika. Ta svojí dynamikou vykazuje dobré výsledky.

CZK/SKK

Týdenní komentář
Tento rok očekáváme dolarové pohyby v pásmu 1,3000 - 1,3500 USD/EUR. Dlouhodobě vidíme americko měnu na slabších úrovních a vůči koruně předpokládáme kurz pod hladinou 21,00 CZK/USD. Proti dolaru hrají také data zveřejňovaná v eurozóně, kde je znát rostoucí ekonomika. Ta svojí dynamikou vykazuje dobré výsledky.

CZK/SKK

Obchodování se slovenskou korunou bylo minulý týden jako na houpačce. SKK se na začátku týdne držela klidnější kolem úrovně 0,8420 CZK/SKK, oproti euru 33,40 SKK/EUR. Během úterního rána se však SKK skokově přiblížila hladině 33,10 SKK/EUR. Oproti CZK se pohybovala
na 0,8460 CZK/SKK. Tento růst však nemínila akceptovat NBS a okamžitě intervenovala proti nadměrnému posilování jejich měny s tím, že použije všech svých prostředků k jejímu utlumení. Po zbytek týdne se SKK držela klidnější v pásmu 33,35 – 33,45 SKK/EUR. Oproti české koruně
v blízkosti 0,8400 CZK/SKK.

Dlouhodobý výhled
Současný postoj slovenské centrální banky proti dalšímu výraznému posilování slovenské měny je pro tuto chvíli jednoznačný.
NBS je ochotna využít veškerých instrumentů, které jí umožní nekompromisně zakročit proti obnovení apreciačního trendu SKK. Česká koruna se bude ke slovenské měně pravděpodobně obchodovat v pásmu 0,8170 - 0,8350 SKK/CZK.

Kalendář událostí pro tento týden

Pondělí 9. 4. 2007
ČR - státní svátek

Úterý 10. 4. 2007
ČR - spotřebitelské ceny za březen
ČR - nezaměstnanost

Středa 11. 4. 2007
ČR - průmyslová výroba za únor
ČR - stavebnictví za únor

Čtvrtek 12. 4. 2007
Eurozóna - průmyslová produkce za únoru
Eurozóna - zasedání ECB

Pátek 13. 4. 2007
USA - index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity
USA - obchodní bilance za únor
USA - PPI za březen

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.