BHS - 9.týden za námi, 10. před námi - obchodování podle vývoje sentimentu

Během minulého týdne se změnil charakter obchodování. Po klidném pondělku výběr zisků na akciovém trhu v Číně se přelil do celého světa s tím, jak se se zemskou rotací postupně obchodovalo od východu k západu. Regionální informace, firemní výsledky a jiné individuální podněty ustoupily obchodování pod vývojem celkového sentimentu na trzích a ten se poznenáhlu, ale se stále větší rychlostí obracel dolů a i dobré informace přijímal více méně negativně. Páteční růst tak nelze brát jako důkaz obratu k lepšímu a tento týden půjde spíše dolů. S „jistotou“ lze očekávat zvýšenou volatilitu.

Proti minulému roku (květnový propad) se zdá, že existuje určitý rozdíl. Zatím, co loni byl globální akciový pokles spojován s rostoucí cenou peněz ve světě, tj. s  růstem a výší úrokových sazeb (zejména amerických), kdy půjčování peněz bylo čím dál dražší a potřeba likvidity byla určitým tlakem na stažení peněz z akciových trhů, nyní tomu tak není a za poklesem stojí spíše obavy z předcházejícího dlouhého růstu cen na akciových trzích, z prudkého růstu čínské burzy atd. Volných peněz by měl být ale stále přebytek a po nějaké době budou investoři asi opět řešit, kam je umístit. Celkový světový pokles trhů zatím nedává tušit, že by se cílem měl stát nějaký vybraný region. Růst cen dluhopisů indikuje zájem investorů o bezpečnější aktiva, ale  vyhlídka na růst sazeb je (minimálně v Americe) menší než loni, či alespoň průběh případného zvyšování sazeb je s pomalejšími vyhlídkami. Zbývají tak komodity, ale ty se nedají označit za bezrizikovou investici, čímž se minulý týden mnohokrát argumentovalo a jejich cena je stále relativně vysoká. Vylučovací metoda tedy mnoho odpovědí nedává.

Nicméně poklesy a obchodování tvaru „V“ jsou velmi pravděpodobné. Uspět mohou krátkodobé strategie založené např. na denní volatilitě.

Český trh dostal do vínku před chvílí informaci o příznivých výsledcích Zentivy v roce 2006 (mírně nad očekáváním trhu) a zejména oznámení o akvizici třetího největšího generického výrobce v Turecku. Zentivě by tak měly narůst (budoucí) roční tržby skokem o cca 6 mld Kč a EBITDA o 1,3 mld Kč; Turecko se stane druhým nevýznamnějším segmentem po české republice.

Z pohledu dnešních obchodů to může přinést velký boom u Zentivy, ale je třeba vidět, že cizí trhy padaly a celkový sentiment je dole. Případný růst  by mohl být velmi krátký.

·   Týdenní statistika pražské burzy

Index PX: pokles indexu PX o -5,38% a celkové zhodnocení představuje jen +1,52% od počátku tohoto roku

Objemy obchodů mířily k „rekordům“, a to na 35,687 mld Kč proti 23,104 mld Kč předminulého týdne. V denním měřítku byl průměrný denní objem 7,137 mld Kč po předchozích 4,621 mld Kč/den.

Tituly.  Kromě ECM a Pegasu plošný pokles.