Čistý zisk ČEZ za rok 06 27,7 mld.Kč = lehce pod očekáváními, pozitivní výhled

ČEZ dnes krátce po deváté hodině oznámil konsolidované výsledky hospodaření za hospodářský rok 2006 (IFRS). Čistý zisk náležící akcionářům společnosti vzrostl meziročně o 29,2% na 27,7 mld. Kč, což je výsledek lehce pod očekáváním (28,2 mld. Kč). Do celkových výsledků za 2006 se samozřejmě přelévá i ovlivnění mimořádným odpisem ve výši 1,7 mld. Kč plynoucím z převodu majetku REAS na ČEZ správa majetku. Tato mimořádná položka nemá vliv na cash flow společnosti. Důvodem pro nižší než předpokládaný čistý zisk jsou primárně vyšší než očekávané odpisy (24,2 mld. Kč vs oček. 23,5 mld. Kč).

Provozní výnosy dosáhly 159,6 mld. Kč (+27,6% r/r), což je lehce vyšší výsledek než odhad trhu (154,1 mld. Kč) a v souladu s naším odhadem (158,7 mld. Kč). Provozní úroveň EBITDA o hodnotě 64,3 mld. Kč nepřinesla žádné překvapení a je velmi blízká očekávání trhu i naší projekci (64,0 mld. Kč a 64,4 mld. Kč). Rozdíl je patrný na provozním výsledku EBIT, který je nižší než očekávání (40.0 mld. Kč vs. 40,5 mld. Kč). Na této úrovni se projevily vyšší odpisy než jsme předpokládali (24,2 mld. Kč vs oček. 23,5 mld. Kč).

Úroveň čistého zisku po odečtení minoritních podílů 27,7 mld. Kč je lehce pod očekáváním (28,2 mld. Kč). Důvodem jak již zmíněno jsou vyšší než očekávané odpisy.

Společnost lehce zvýšila odhad čistého konsolidovaného zisku pro rok 2007 z 34,0 mld. Kč na 35,1 mld. Kč (59,3 Kč na akcii), což představuje navýšení o více jak 1 mld. Kč (1,7 Kč na akcii) oproti předchozímu očekávání managementu. Bližší informace přineseme po tiskové konferenci, která právě probíhá.

Výsledky ČEZu hodnotíme celkově jako neutrální, protože potvrzují pozitivní dopad rostoucích cen elektřiny na hospodaření firmy (tržby) a současně schopnost společnosti držet pod kontrolou hlavní nákladové položky. Jediným mírným problémem je lehce (rozdíl 1,7%) nižší výsledek na čistém zisku než očekávání. Nicméně pozitivním protikladem je zvýšení výhledu na rok 2007.

Akcie se aktuálně (10:00 SEČ) obchoduje na úrovni 876 Kč za akcii, což představuje 0,6% d/d nárůst.

Zdroje: CEZ, Reuters a ATLANTIK FT projekce, * po odečtení minorit

Atlantik FT

Související zprávy:
ČS - doporučení a cílovka pro ČEZ po výsledcích... 
Z TK ČEZ k výsledkům - hospodaření, výhled pro 07 
Z TK ČEZ k výsledkům - dividendy, výroba elektřiny