SRN - průmyslová výroba zaostala za očekáváním

SRN - Průmyslová výroba (12 2006, sez. očištěná, předběžná data, m/m):

Skutečnost: -0,5%
Očekávání ekonomů: 0,5%
Předchozí: 1,8%

Rozbor: Podle ministerstva hospodářství, které výsledky zveřejňuje, průmyslová výroba ve čtvrtém čtvrtletí poněkud ztratila sílu. Produkce zpracovatelského průmyslu klesla o 0,7% m/m, produkce stavebnictví vzrostla o 0,7% m/m. Produkce energií klesla o 0,2% m/m. Výroba polotovarů se zvýšila o 0,6% m/m, produkce investičního zboží klesla o 2,8% m/m a výroba spotřebního zboří vzrostla o 0,7% m/m.

Hodnocení: Výsledky zaostaly za očekáváním trhu podobně jako včerejší výsledky průmyslových zakázek. Produkce zpracovatelského průmyslu se zvyšuje poněkud méně kvůli méně silné poptávce po investičním zboží. Právě tato kategorie produkce může doplácet na nižší ekonomický růst Spojených států. Vedle stále solidně rostoucí produkce polotovarů jen skromné oživení vykazuje výroba spotřebního zboží. Produkce spotřebního zboží dlouhodobé spotřeby roste sice silně, ale výroba spotřebního zboží krátkodobé spotřeby je velmi slabá. Letos by se růst zaměstnanosti měl snížit, spotřeba domácností zůstane stále křehká a tak i značně exportní ekonomika bude hodně závislá na exportu a tedy na zahraniční poptávce a kursu USD/EUR případně JPY/EUR. Euro by mělo letos zůstat silné a růst světové ekonomiky by měl oslabit. Růst HDP a aktivity průmyslu SRN by se měl letos snižovat

Dopad na finanční trhy: Výsledky z pohledu očekávání lepší pro dluhopisy než pro akcie jsou ale stále relativně silné a majíi na trhy opačný dopad. Trhy na ukazatele moc neodpověděly, za zmínku stojí mírné oslabení německých státních dluhopisů

Dopad na výhled monetární politiky: Výsledky jsou v souladu s naším očekáváním, že ECB úrokové sazby zvýší v březnu o 25bps případně ještě ve druhém čtvrtletí kvůli obavám z inflace

Josef Kvarda