TÝDEN NA DEVIZOVÉM TRHU (29.1.2007)

CZK/EUR
Týdenní komentář
Uplynulý týden se nesl ve znamení poklesu celého středoevropského regionu četně české koruny. V první polovině týden ještě nejistě přešlapovala kolem hranice 27,90 CZK/EUR, ale v jeho závěru se propadla až na hranici 28,25 CZK/EUR.
Četné korekce těchto měn jdou na vrub především faktu, že investoři dávají momentálně přednost světovým měnám před středoevropskou alternativou. Během týdne byly totiž navzdory očekávání zvýšeny sazby na libře, dále se stále čeká na další zvyšování sazeb na euru a do věci také promlouvá již tak vysoká úroková míra na dolaru. Z toho vyplývá, že emerging markets se nyní nacházejí mimo zájem hráčů na trhu.

Z domácích zpráv jsme se zaměřili zejména na čtvrteční zasedání ČNB. Žádné překvapení se však nekonalo, když Z. Tůma potvrdil naše prognózy ohledně delšího období stabilních úrokových měr (2,50 %). Domácí měna je stále vnímána jako velmi silný protiinflační faktor.

Během tohoto týdne bude domácí kalendář opět nezajímavý, jen ve čtvrtek se dozvíme informace o státním hospodaření za leden.
Z regionálních zpráv můžeme jmenovat především středeční zasedání slovenské centrální banky.

Domníváme se, že negativní sentiment nadále setrvá a středoevropské měny si budou udržovat svoje slabší pozice. Nyní jen velmi těžko hledáme argumenty, jež by opodstatnily posilování domácí měny, a proto předpokládáme pohyb koruny v pásmu 27,90 – 28,30 CZK/EUR

Dlouhodobý výhled
V první polovině roku nevidíme prostor pro posilování koruny, naopak čekáme korekci nad 28,00 CZK/EUR. Koruna se bude pohybovat v souladu s vývojem emerging markets, kde je již nyní patrný odliv investic v souvislosti se zvyšováním sazeb ve vyspělých zemích (libra, euro). Dlouhodobě si koruna uchová růstový trend, který se zřejmě obnoví v druhé polovině roku nebo počátkem roku příštího.

CZK/USD
Týdenní komentář
Oslabující trend domácí měny a také zbytku regionu je patrný i vůči dolaru. V průběhu minulého týden se koruna propadla z hranice kolem 21,45 CZK/USD, až na 21,80 CZK/USD. To velmi úzce koresponduje s tím, jak se dolar pohybuje vůči euru. Tam se celý týden nevymanil z pásma 1,2900 – 1,3000 USD/EUR.
Ze zámoří dolar dostával poměrně protichůdné informace. Na jedné straně velmi slušně vzrostly prosincové objednávky dlouhodobé spotřeby (o 3,1 %), na straně druhé to byl čtvrteční růst počtu nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti na 325 tisíc. Připomeňme jen, že tento týdenní report vykázal několikrát za sebou klesající tendenci a tímto údajem se jedná o zvýšení počtu dávek po delší době.
Jak bylo již řečeno i přes rozporuplná data si dolar udržel mírně rostoucí trend, a to zejména díky preferenci investorů nakupovat spíše měny vyspělých trhů (USD, EUR, GBP, JPY) a zavírat pozice měn emerging markets (CZK, SKK, PLN, HUF).

Během  tohoto týdne do obchodování zasáhnou makroekonomická data zejména z USA. Velmi zajímavé budou středeční výsledky o vývoji hypoték. Jako každý čtvrtek to bude počet nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti. Týden zakončí údaje o americké nezaměstnanosti za leden. Zprávou číslo jedna však bude zasedání amerického FEDu. Na programu bude měnové jednání, jež by mohlo napovědět, kdy rada přistoupí ke snížení úrokových sazeb. Samotný jejich pohyb neočekáváme, ale lze předpokládat, že tisková konference po jednání bude velmi sledovaná a v návaznosti na ní budou investoři upravovat své pozice.

Pro tento týden vidíme možný pohyb koruny v pásmu 21,50 – 22,00 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled
Za posledních několik týdnů velmi dobré výsledky amerického trhu práce opravňují předpokládat, že možnosti snížení sazeb na dolaru jsou omezené. FEDu samozřejmě bude pružně reagovat na vývoj ekonomiky, ale za aktuálních podmínek nevidíme pro tento rok snížení sazeb reálně. V současnosti je základní úroková míra na dolaru 5,25 %. Jestliže nedojde k výraznému růstu sazeb na euru (náš předpoklad je o 0,5 % tento rok) a podaří-li se ufinancovat schodek zahraničního obchodu USA, nevidíme důvod, aby dolar prohloubil svá minima ze závěru roku 1,3300 USD/EUR. Pásmo pohybu vidíme 1,2500 - 1,3300 USD/EUR. Koruna by vůči dolaru už výrazněji posilovat neměla.

CZK/SKK
Týdenní komentář
Česká koruna se vůči slovenské stabilně držela v širším pásmu 0,7950 – 0,8100 CZK/SKK. Pozitivní zprávou pro slovenskou korunu zveřejnila EK, která uvedla, že je Slovensko na dobré cestě dostat letos deficit veřejných rozpočtů pod 3 %. Ta z ní ovšem nedokázala výrazně těžit.
Směrem dolů ji mohly poslat výroky centrálního bankéře NBS L. Odora, který prohlásil, že diskuse na téma snižování sazeb u našich sousedů bude na pořadu již tento rok.
Vliv negativního sentimentu na středoevropském regionu se projevil také na slovenské koruně, která se během týdne propadla z 34,70 SKK/EUR až na 35,40 SKK/EUR.

V průběhu týdne bude na Slovensku nejzajímavější zprávou zasedání NBS. Žádné překvapení v podobě pohybu sazeb však neočekáváme.

Pohyb kurzu koruny předpokládáme v pásmu 0,7900 – 0,8100 CZK/SKK.

Dlouhodobý výhled
Krátkodobě předpokládáme korekci kurzu slovenské měny, jejíž hloubka může mnohé investory překvapit. Z roční perspektivy není důvod proč by slovenská koruna neměla pokračovat ve svém růstu. Nárůst čistých exportů se do kurzu bude pozitivně promítat. Je nutno zmínit, že vzhledem k dřívějšímu přijetí eura bude konvergenční proces na Slovensku nejrychlejší z regionu.

Kalendář událostí pro tento týden

Pondělí 29. 1. 2007
bez klíčových zpráv

Úterý 30. 1. 2007
Slovensko: Zasedání NBS – na programu měnové jednání

Středa 31. 1. 2007
Polsko: Zasedání NBP – na programu měnové jednání
Německo: Nezaměstnanost za leden
EMU: Nezaměstnanost za prosinec
USA: údaje o hypotékách
USA: Zasedání FED – na programu měnové jednání

Čtvrtek 1. 2. 2007
Česko: výsledek hospodaření státního rozpočtu za leden
Maďarsko: Obchodní bilance za leden
USA: Počet nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti

Pátek 2. 2. 2007

EMU: Index průmyslových cen za prosinec
USA: Nezaměstnanost za leden
USA: Tovární objednávky za prosinec

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.

Společnost CITCO - Finanční trhy a.s. je největším nebankovním obchodníkem s devizami v ČR, s téměř dvěmi tisícovkami firemních klientů a ročním obratem přesahujícím 17 mld. Kč. Firemním klientům nabízí nákup a prodej deviz za výhodné směnné kurzy a rychlé a levné provádění zahraničních plateb i inkas.