ČS - koment k srpnovému průmyslu (12.10.2006)

• Růst průmyslu dosáhl v srpnu 7,4% y/y (můj odhad 9,5%, konsensus 10,2%), předcházející měsíc to bylo 12,2% y/y, takže zpomalení.
• Za zpomalením stojí přesun celozávodních dovolených z července na srpen (zhruba 2pb). Tento efekt jde nejvíce vidět u premianta průmyslu - automobilového průmyslu, který rostl pouze o 6% y/y (minulý měsíc o 33%).
• Největšími tahouny tak v srpnu byl elektrotechnický průmysl a huťaři. Na chvostu naopak zůstaly textilky, konkurující čínským tričkům z pet lahví a výrobci potravin.
• Struktura růstu potvrzuje, že investice si udržují vysokou dynamiku i ve 3Q, což je základem pro další růst ekonomiky
• Pro příští rok očekávám růst průmyslu o 7,7%, což přispěje k růstu ekonomiky cca 3pb (celkově očekávám, že ekonomika poroste o 5%)
• Růst mezd v průmyslu (5,5% y/y nominálně na 19.054 Kč, reálně o 2,4% y/y) po dlouhé době převýšil růst produktivity (5,4% y/y). Podle mého názoru jde ale o jednorázový vliv (viz výše), v dalších měsících očekávám, že mzdy se opět vrátí za produktivitu.
• Dopad na trhy: číslo je jednorázově horší, proto reakce bude omezená (v číslech za obchodní bilanci se to již projevilo).
  
  David Navrátil
  Česká spořitelna, a.s. 
   

Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny