ČS - schodek běžného účtu výrazně předčil očekávání

• Běžný účet za červen skončil schodkem -27,7 mld. CZK, mnohem více než můj odhad (-12,5 mld. CZK) a odhad trhu (-10 mld. CZK).
• Důvodem je především větší odliv dividend (24 mld. CZK) než jsem čekal (17 mld. CZK), který poslal deficit bilance výnosů na rekordní úroveň 36 mld. CZK. Avšak podle komentáře ČNB větší část (známa je ČSOB = 10,3 mld.) nebyla konvertována na trhu, tedy bez kurzových dopadů. Celkově letos již odplynulo 40 mld. (leden-červen), čekám ještě dalších 40 mld. (červenec-prosinec), celkově 80 mld. CZK
• 12M saldo běžného -101 mld., za celý rok čekám 120 mld. (12M obchodní bilanci čekám na 44 mld.)
• Koruna má posilující náladu a po zveřejnění čísla posílila na nové maximum 27,955 EUR/CZK. Trh si ve své euforii číslo vyložit tak, že hlavní dividendy jsou pryč (tak tomu ale není), takže nic koruně již nebrání k dalšímu posilování. V září, v říjnu čekáme korekci na 28,3-28,5 EUR/CZK (korekci využít pro hedge, nyní spekulace long EUR/CZK na tuto korekci) a na konci roku 27,7-28,1 EUR/CZK (blíže viz náš Speciální report na CZK ze včerejška).
  
  

David Navrátil
Česká spořitelna, a.s.


Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny