(Kurzy.cz)
ČNB - koment ke zvýšení korunových sazeb
- Sekce měnová, která je zodpovědná za makro prognózu, zvýšila odhad růstu HDP pro tento rok na 6,6% a naopak pro příští rok snížila na 5,1%. Mírně zvýšila odhad inflace v horizontu, na který se bankovní rada kouká při svém rozhodování. V červenci 2007 očekává ČNB inflaci 3,5% a na konci roku 2007 4%. Podrobnější čísla budou známy příští týden po zveřejnění Zprávy o inflaci.
- Sedmička z bankovní rady vidí jako rizika nahoru vnější prostředí a ceny potravin. Naopak směrem dolů tržní očekávání ohledně vývoje koruny a dále mezera výstupu.
- Vyšší než očekávaný růst domácí poptávky vedl hádače budoucnosti z ČNB k přehodnocení mezery výstupu nahoru. To a vyšší prognóza potravin zvýšily odhad inflace. Tento efekt tak pravděpodobně převážil vliv silnějšího kurzu. Avšak v ČNB viditelně nepanuje shoda na tom, že by poptávkové tlaky měly urychlovat.
- Na základě své inflační prognózy (4% na konci příštího roku) by měla ČNB relativně rychle zvyšovat sazby: aktuální úroková větička říká, že s prognózou je konzistentní postupný růst sazeb. Podle mého názoru však nebude se zvyšováním spěchat. Důvodem je jako obvykle kurz. Myslím si, že ČNB opět předpokládá stabilitu kurzu či dokonce jeho oslabování (jako v dubnové prognóze). Naše simulace ukazuje, že kdyby koruna stagnovala na 28,50 CZK/EUR, pak by sazby vzrostly již letos na 2,75% a v příštím roce ke 4%. Očekávám však, že koruna posílí na konci roku k 28 CZK/EUR a v příštím roce na 27 CZK/EUR = menší nutnost zvyšovat sazby. Jednoduché pravidlo praví, že posílení koruny o jednu korunu snižuje potřebu zvyšovat sazby o 1pb.
- Tůma uvedl "Nicméně dodal bych tentokrát, že s ohledem na nejistoty kolem této prognózy... ten posun sazeb v budoucnu - jak z hlediska časování a rozsahu - je nejistý více než kdy jindy." Jinak řečeno, bude to o koruně. Pokud rychle posílí, tak na svatého Dyndy.
- Držíme naši prognózu sazeb: letos už žádná změna (2,25%), dalších 50bb (1Q a 2Q) v příštím roce (na 2,75%).
- Doporučujeme proto prodávat FRA, které počítají s rychlejším růstem než je naše prognóza
Mária Fehérová
Česká spořitelna, a.s.
Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz