ČS - zoom - PLCB nechala sazby v klidu, ale koment k inflaci míří vzhůru

Komentář doprovázející rozhodnutí o sazbách se nese ve stejném lehce jestřábím tónu jako předešlý měsíc. Dle prvních informací (detaily budou zveřejněny dnes) očekává centrální banka v letech 2006-2008 rychlejší růst HDP. Vidí i vyšší inflaci, přičemž největší změna ve srovnání s dubnovou prognózou je v roce 2008 (viz. tabulka v pdf súboru).
        Důvodem pro předpověď vyšší inflace je pravděpodobně kromě dat o rychlejším než očekávaném růstu ekonomické aktivity a spotřeby domácností také nepříznivý vývoj cen ropy na světových trzích.
        Centrální banka je stále znepokojena tlakem na zvyšování mezd ve veřejném sektore. Mezi rizika zařazuje i vliv suchého léta na ceny potravin (poslanci vládní PiS se nedávno před zasedáním parlamentu dokonce modlili za déšť, tak to třeba pomůže J), další směrování ekonomické politiky a vývoj kurzu.
        Nicméně je zapotřebí zdůraznit, že inflace i dle nejnovější prognózy zůstane v nejbližších několika kvartálech pod cílem 2,5%. Této úrovně dosáhne ke konci příštího roku, což je přibližně období relevantní pro rozhodování měnové politiky. Proto v nejbližších měsících případný návrh na zvýšení sazeb jenom stěží najde dostatečnou podporu. Nadále držíme scénář, že sazby v Polsku zůstanou do konce roku beze změny a ve  druhém kvartále 2007 dojde k jejich malému zvýšení o 25 bodů s tím jak se na inflaci začnou projevovat stopy silnější domácí poptávky, zúží se diferenciál vůči Eurozóně a očekávaná inflace (poslední kvartál 2008) vzroste nad inflační cíl. )

Mária Fehérová
Česká spořitelna, a.s.

Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny