USA - HDP ve 3Q zrychlil více než se čekalo

HDP ve třetím čtvrtletí posílil o 4,3%, více než bylo původně hlášeno, tedy o 3,8%, my jsme čekali mírnou revizi níže na 3,6% a trh čekal navýšení růstu ekonomiky na 4,0% (Bloomberg, Reuters). Ve druhém čtvrtletí HDP posílil o 3,3%. Tahouny růstu ekonomiky zůstávají komponenty domácí poptávky, spotřeba domácností a investice. Spotřeba domácností ve třetím čtvrtletí vzrostla o 4,2% po růstu o 3,9% podle předběžných výsledků resp po růstu o 3,2% ve druhém čtvrtletí. Investice posílily ve třetím čtvrtletí o 8,8% po růstu o 6,2% podle předběžných výsledků, ve druhém čtvrtletí byl růst investic také 8,8%. Export ve třetím čtvrtletí vzrostl o 0,8%, bez revize ve srovnání s předběžnými %výsledky, ve druhém čtvrtletí export posílil o 10,7%. Import ve třetím čtvrtletí posílil o 2,1%, v předběžných výsledcích ministerstvo obchodu kompilující data HDP hlásilo stagnaci. Ve druhém čtvtrletí import klesl o 0,3%. Data jsou příznivá. Růst ekonomiky zůstává silný blízko svého dlouhodobého průměru 4,0%, přestože ve třetím čtvrtletí ekonomika byla zasažena hurikány a přestože inflace vzrostla kvůli skokovému zdražení ropy/energií/benzínu. Ve třetím čtvrtletí růst spotřeby domácností zrychlil, více než naznačovaly předběžná data, naopak růst investic zůstal silný a nezpomalil jak naznačovaly předběžné výsledky. Deficity zahraničního obchodu stále ukrajují z růstu ekonomiky, podle upřesněných výsledků podlě očekávání více než ve druhém čtvrtletí. Zejména import roste stále velmi silně kvůli silnému růstu domácí poptávky a také kvůli zdražení ropy. Ve srovnání s předběžnými výsledky navýšení růstu spotřeby domácností a investic bylo významnější než navýšení záporného salda čistého exportu. Firmy ve třetím čtvrtletí krátily zásoby, ovšem tento fakt nepříznivým způsobem do zrychlení růstu ekonomiky ve třetím čtvrtletí příliš nepromítl. Předpokládáme, že letos HDP vzroste o 3,7% a příští rok o 4,0%. Data jsou příznivá pro akciové trhy a nepříznivé pro dluhopisy, nicméně reakce finančních trhů nebyla velká. Ceny dluhopisů mírně posílily kvůli příznivým čtvrtletním cenovým indikátorům. Data jsou v souladu s naším očekáváním, že Fed zvýší svou hlavní úr. sazbu Federal Funds Rate o 25bps na svých řádných zasedáních/rozhodováních o úr. sazbách v prosinci a v lednu, další zvýšení této úr. sazby o 25bps v březnu a v květnu je nebezpečím naší projekce

AUTOR: Josef Kvarda