České dluhopisy pokračují ve spanilé jízdě
Komentář
Investiční bankovnictví KB
Spanilá jízda českého dluhopisového trhu pokračovala i dnes. Výnosy klesly o 4-3bp a křivka nepatrně zvýšila svůj sklon. CZK-EUR spready se opět mírně snížily, když evropské benchmarky již dnes nebyly schopny těžit z posílení EUR/USD nad 1,3150. K ziskům dluhopisů pomohla i aukce CZGB 3.95/2007. Nabízený objem CZK 3mld byl téměř 4x přeupsán.
Za klesajícími CZK-EUR spready je kromě silnější koruny a pausou v cyklu zvyšování sazeb (nízké ceny potravin) pravděpodobně i nízká likvidita trhu. Pro mnoho obchodníků nebyl letošní rok příznivý a měsíc před vánocemi tak mnoho z nich již nechce budovat nové pozice. Zájem koupit si bondy nebo prodat swapy pak vyvolává větší pohyb křivky.
CZK-EUR IRS na 3Y spread se zúžil na 63bp a diferenciál REPO sazeb je pouze 13bp nižší. V horizontu několika měsíců by měl být spread vyšší. Vzhledem ke klesající inflaci v dalších měsících, silné koruně a blížícímu se konci roku se málokdo chce proti postavit trendu posledních dní. CZK-EUR spready na krátkém konci jsou však nízké a pro ty kteří chtějí mít dlouhou pozici doporučujeme spíše německý Bund než CZGB.
Zítřejší zasedání centrální banky může přinést spíše dovish úrokové komentáře. Předpokládáme, že centrální banka poukáže na silnější korunu a riziko zpomalení v Evropě. Změna předpokladu růstu v Evropě by odsunula zavření output gapu. Pro trhy nečekáme výraznější impuls.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz