Dan Karpíšek (Komerční banka)
Dluhopisy  |  23.11.2004 16:32:02

Výnosy opět klasají sráženy EUR/CZK i EUR/USD



Komentář
Investiční bankovnictví KB




      Dluhopisové trhy dnes opět výrazně stouply taženy nahoru posilující korunou a svými evropskými protějšky (reagujícími na EUR/USD). Křivka klesla o 3 až 5bp a dále snížila sklon. České bondy outperformovaly evropské benchmarky a zúžily se tak CZK-EUR spready. Tandem EUR/CZK bojující o hladinu 31,00 a EUR/USD (na novém historickém maximu) určují sentiment na českém trhu Fixed Income.

      

       Náš doposud alternativní scénář vývoje českých výnosů při apreaciace EUR/USD se začíná naplňovat. Posilující EUR s dopadem na chování ECB postupně mění alternativní scénář ve scénář hlavní. Při pokračování trendového posilování společné evropské měny nevidíme důvod pro zvyšování sazeb v Evropě. To samozřejmě ovlivní politiku ČNB. Stejně jako posilující koruna. Pro zvýšení sazeb během Q1 za těchto úrovní koruny a eura není mnoho důvodů. Zároveň roste pravděpodobnost, že na konci roku 2005 nebude REPO sazba výše než na 3%.

      

       Toto prostředí samozřejmě svědčí českým dluhopisům. Jejich ziskový potenciál je však omezený. CZK-EUR IRS na 3Y spread se zúžil na 65bp a diferenciál REPO sazeb je pouze 15bp nižší. Je těžké si představit zúžení CNB-ECB REPO rate spreadu. Jeho rozšíření na 75bp je naopak nyní možné dvěma způsoby, jak vzestupem sazeb ČNB, tak poklesem sazeb ECB (při pokračování silného oslabování dolaru). Zajímavý zůstává krátký konec evropské křivky, který stále počítá se zvýšením sazeb ECB nejpozději v dubnu 2005. Navíc se výrazným flateningem křivky snížila relativní cena krátkých evropských dluhopisů vzhledem k delších Bundům.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0


Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:

St   8:13  Středeční obchodní seance 13. 12. 2017 STOX.CZ (Grant Capital)
Út 15:48  Vzrůstá popularita ETF z umělé inteligence! STOX.CZ (Grant Capital)
Út   8:05  Úterní obchodní seance 12. 12. 2017 STOX.CZ (Grant Capital)
Po 22:01  Wall Street Closing Bell & výhled na 12. 12. 17 Grant Capital (Grant Capital)
Po 15:11  Apple je blízko k získání identifikace hudby Shazam! STOX.CZ (Grant Capital)


Výnosy opět klasají sráženy EUR/CZK i EUR/USD

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Volby Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů