Ukázka z Matrix –  časové prémium

Pro  vypisované call opce vybíráte strike, kde je nejvyšší časové prémium. Většinou je to strike at-the-money.

Matrix – uzavření call opce a nákup nové

Po dosažení 2/3 zisku z opčního prémia pozici uzavřete a vypíšete další call opci. Jestliže do expirace zbývá méně než 14 dní, vypisujete call opci v následujícím měsíci.

Matrix – vypsání nové opce

Jestliže po dosažení zisku u vypsané opce zbývá do expirace víc než 14 dní, vypisujete novou opci se stejným expiračním měsícem.

Matrix –ukončení obchodu

Druhý pátek v prosinci 2007 je obchod ukončený.  Akcie byly prodané a další opce už nebyla vypsaná.

Dosažené výsledky strategie „aktivní rolování“:

Obchody od 14.12.2005  do 14.12.2007

Ukázka záznamů o obchodech

Dosažený zisk po 35 měsících (od 14.1.2005-14.12.2007)

Nákup 100ks akcií ETF DIA dne 14.1.2005 za cenu 132.32USD tj. 13 2327USD

                                                                                                   + vypisované opce

Uzavření obchodu:                      14.122007             134.72USD tj. 13 472USD

Zisk za 35 měsíců:   2 479USD, tj. 16.5% (% zisk je počítaný z počátečního kapitálu

15 000USD, protože pro obchod je nutný margin)

Obchody od 14.12.2007  do 11.7.2008

Ukázka záznamů o obchodech

Dosažený zisk po 35 měsících (od 14.12.2007-11.07.2008)

Nákup 100ks akcií ETF DIA dne 14.12.2007 za cenu 132.32USD tj. 13 232USD

                                                                                                   + vypisované opce

Uzavření obchodu:                      11.7.2007                                         14 087USD

Ztráta za 8 měsíců: -  912USD, tj. - 6.1% (% zisk je počítaný z počátečního kapitálu 15 000USD, protože pro obchod je nutný margin)

Porovnání tří obchodních přístupů:

Na závěr porovnám výsledky všech tří obchodních přístupů. Z týdenního grafu je zřejmé, v jaké fázi se v každém roce trh nacházel.

Pro ilustraci se podívejte se na týdenní graf DIA, na němž jsem testoval různé přístupy Covered Call strategie.

Týdenní graf DIA

Od podzimu roku 2005 téměř do konce roku 2007 byl trh v uptrendu, proto nejlepší výsledky dosáhla strategie koupit a držet (buy and hold).  Při poklesu v první polovině roku 2008 u strategií 2 a 3 vypisované call opce významně snížily ztrátu.  Podívejte se na zisk u strategií 1 a 3 v prvním období. Strategie koupit a držet dosáhla zisku 2 925USD, strategie „aktivního rolování“ zisku 2 479USD.  Pak se podívejte u stejných strategií na ztrátu z druhého testovaného období – strategie koupit a držet skončila se ztrátou - 2 463USD a strategie „aktivního rolování“ ztratila pouze - 912USD. Celkový výsledek  ukazuje, že obchodované období od 14.1.2005 do 11.7.2008  je zcela ve znamení strategie „aktivního rolování“ vypsané call opce.

Závěr:

Provedl jsem podrobný rozbor strategie Covered Call. Podle mého názoru je tato strategie právem zařazovaná do konzervativněji zaměřených portfolií. Hovoří pro ni potenciál zisku při růstovém období a výrazně nižší ztráta při poklesu trhů. Ještě jednou připomínám, že tato strategie není vhodná pro medvědí trhy.

Poznámka:  Více o možnostech obchodování strategie Covered Call se dozvíte v knize „OPCE – chytrý nástroj akciového investora“