Článek z prosince 2012...jen pro připomenutí :-)))
Zajímavý diskuzní příspěvek se objevil na kurzy.cz. Autor, používající přezdívku Šturmovník, dochází podloženými propočty k tomu, proč by férová cena Áček měla dosáhnout 150 Kč na akcii.
"Abychom se dostali do obrazu ohledně fair ocenění majoritního balíku AAA je dobré se podívat na tržní ocenění jediné podobné firmy kotované na transparentním trhu v USA. Jedná se o Carmax (KMX), největší síť autobazarů v USA. Postupně srovnám hlavní tržní ukazatele, začneme nejdůležitějším a tím je P/E s vazbou na PEG. Obecně platí čím vyšší meziroční růst zisků, tím může být P/E větší aniž by byla firma nadhodnocena. U rychle rostoucích firem, pokud rostou tempem větším jak 20% meziročně se považuje za fair i P/E nad 30. A teď k věci Carmax má P/E 19,7 a meziroční růst 0,4%, AAA má P/E 3,3 a meziroční růst 100%. To by ukazovalo na fair P/E AAA minimálně 25 - 35. Vezmeme-li P/E AAA 3,3 a srovnáme s P/E KMX 19,7, pak by měla být fair cena AAA na šestinásobku současné ceny a to nepočítám nesrovnatelně větší meziroční růst a prémii za majoritu. Tady nám tedy vychází fair cena AAA minimálně na 150Kč/akcii."
Argumentace Šturmovníka je přesvědčivá, ale má jednu malou chybičku. Nejsme v Americe.
Hynek Rozkovec