Měnové války aneb centrální banky spolu nebo proti sobě? - Online chat

Radim Dohnal
Radim Dohnal pracuje v Saxo Bank jako konzultant pro Českou republiku a Slovenskou republiku. Na finančních trzích se pohybuje již od roku 2001. Působil v několika životních pojišťovnách, Úřadu státního dozoru v pojišťovnictví a organizátorovi trhu s cennými papíry, společnosti RM-SYSTÉM.
Již od první vlny kuponové privatizace obchoduje sám postupně na akciových trzích domácích, zahraničních a také měnových trzích. Jeho úlohou v Saxo Bank je vyhledávání nových obchodních příležitostí, a to zejména pro korporátní a institucionální klienty.

Téma chatu: Měnové války aneb centrální banky spolu nebo proti sobě?

Zadávání otázek

Zadávání otázek skončilo 22.01.2014 15:00.

1. Otázka od Honza: Dobrý den, má vůbec smysl investovat do měn a cizích státních dluhopisů, když kurzy měn nejsou tržní záležitostí, ale úřednickým rozhodnutím? Není to spíš podivná loterie, než investice?

Odpověď: Investovat má smysl vždy. Vždy s respektováním rizika investice a Vašeho sklonu k riziku. Nevěřím, že kurzy měn jsou řízeny administrativně. Nedávný příklad ČNB je čirou výjimkou. Obchodujeme také zahraniční dluhopisy, byť na web stránkách o tom mnoho nepíšeme. Kontaktujte nás na infocz@saxobank.com
Radim Dohnal
2. Otázka od Jeronym: Pekny den,listopadova intervence CNB prinesla spoustu kritiky ze vsech stran. Jak je mozne drzet nyni korunu a nebat se, ze k podobnemu kroku CNB znovu nesahne? Je podobne riziko bezne i u jinych svetovych men silnych ekonomik?

Odpověď: V ekonomii není nic jisté, garantované. Většina analytiků a většina trhu byla překvapena krokem ČNB. Nejenom tím, že ho učinila ale také úrovní 27 a následným posunem trhu na ještě vyšší úrovně. Podobně a ještě razantněji před několika lety zasáhla švýcarská centrální banka. V jejím případě byl krok nutně velmi agresivní, protože s krokem příliš dlouho otálela.
Radim Dohnal
3. Otázka od Petr: Dobrý den.Bylo avizováno,že do konce roku 2013 euro propadne na 1.200 k US.Nestalo se.Nyní je termín do roku 2014.Jaký je Váš názor.Děkuji

Odpověď: Zde bych rád ocitoval našeho hlavního měnového stratéga Johna Hardyho. Prosincové zasedání Federálního výboru pro volný trh (FOMC) nastavilo utlumení programu kvantitativního uvolňování na začátek nového roku. V prvním čtvrtletí roku tak budeme svědky toho, jak z měnových trhů bude mizet vliv kvantitativního uvolňování. Mnohem pravděpodobnější ohnisko problémů leží v eurozóně, kde už jsou periferní ekonomiky připravené ke vzpouře, pokud Evropská centrální banka (ECB) nepřistoupí na rozšíření své rozvahy. Celý výhled pro 1Q 2014 najdete zde http://cz.saxobank.com/lp/cp/outlook-q1-2014
Radim Dohnal
4. Otázka od Jája: Dobrý den, Vaše banka nabízí obchodování na forexu. Co by mne mělo přesvědčit, abych si otevřela účet u vás a ne u konkurence. děkuji za odpověď

Odpověď: Několik faktorů, které si většinou uvědomíte, až když potřebujete. Většina lidí se totiž orientuje podle drobných funkcí v platformě nebo hledá naprosto nejužší spready na trhu. Ty faktory jsou - účet u banky, s fondem pojištění vkladů, v zemi s ratingem AAA ale stále v EU, tedy získáte práva retailových klientů podle MIFID. Pokud obchodujete nejen FOREX ale také další instrumenty, pak u Saxo Bank z jednoho místa můžete obsluhovat vše bez nutnosti se od/přihlásit, přesouvat prostředky, konvertovat je. Organizujeme také množství seminářů, webinářů a jsme připraveni také na osobní schůzku v naší kanceláři v Praze. Klíčovou výhodou zejména pro obchodování Forex je naše silná a spolehlivá likvidita. Mnoho brokerů na Forexu jsou závislí na jednom dodavateli likvidity, a ten ne vždy zvdládá likviditu poskytovat a za dobrých podmínek. Saxo Bank získává likviditu od více než 10 globálních bank, stovek našich partnerů nejen přes API a mnoha našich velkých klientů. Pokud bych na některé argumenty zapomněl, pak doporučuji stránku www.saxobank.cz nebo http://cz.saxobank.com/trading-accounts/ .
Radim Dohnal
5. Otázka od Anna: Jaký je podle Vás optimální finanční obnos, který je třeba investovat při počátku obchodování na finačních trzích? A jaká je výše minimální částky?Děkuji za odpověď

Odpověď: Optimální je investovat tolik, kolik když ztratíte to nijak neovlivní váš komfort. Minimálně pak 200 000 Kč, což je mimochodem minimum pro otevření účtu u Saxo Bank.
Radim Dohnal
6. Otázka od Karolina: Dobrý den, umožňuje Vaše banka ukládat si u Vás i zlato?

Odpověď: Ano. U nás můžete zlato nejen obchodovat (ve formě spot, futures, ETF, akcie a opce) ale také vedeme účet ve zlatě. Tedy veškeré Vaše zisky, ztráty, úroky, dividendy budou okamžitě konvertovány do zlata. To je velmi zajímavá možnost zajištění.
Radim Dohnal
7. Otázka od Kapitán: Možná se nabízí otázka, proč by centrální banky měli spolupracovat, FED spolu s ECB asi ano, to dává jistou logiku, ale přesto...každá centrální banka by měla chránit především svůj vlastní bankovní systém a proto se mohou i zdanliví partneři ocitnout na opačných stranách barikády...Systémově může být dohodnuta spolupráce jednotlivými bankovními systémy, ale přesto se mohou vyskytnout situace, kdy půjdou proti sobě...

Odpověď: Ano, centrální banky reprezentují především zájmy zemí, které pokrývají. A tyto země proti sobě mohou konkurovat a také měnovým kursem. Tedy může se stát, že jedna centrální banka činí kroky proti vůli jiné centrální banky. Není mi ovšem znám případ, kdyby se tento "boj" nějak silně vyhrotil. Na druhou stranu si pamatuju několik víkendových zasedání v roce 2008 a 2009, kdy mnoho významných centrálních bank se dohodlo na společných krocích, s cílem dodat do systému důvěru a předejít tak společnému problému světového finančního systému. Ten by totiž postihnul snad všechny ekonomiky.
Radim Dohnal
8. Otázka od Marcus: Komu zůstane v rukou pomyslný "černý Petr" v otázce uvolněné měnové politiky? Zdá se, že to budou "emerging markets"?

Odpověď: Ano, je dost možné, že například letos budou měny emerging markets silně prodávany v očekávání taperingu FEDu a s tím souvisejícího dalšího propadu komodit. I Vám bych doporučil přečíst si celý výhled na 1Q 2014 http://cz.saxobank.com/lp/cp/outlook-q1-2014
Radim Dohnal
9. Otázka od Marcus: Je ve světle "měnových válek" stále výhodou mít vlastní měnu nebo by bylo lepší být "pod křídly" eura?

Odpověď: Oboje skýtají mnoho výhod. Problém je to, že změnit stav je otázkou na několik let a vystoupení z EURa je nejspíše nemožné. Je tedy nutno dobře zvážit svoje rozhodnutí. Výhody vlastní měny jsou obecně známy. Vyjmenuji tedy několik důvodů, proč být součástí velkého měnového celku. 1/Zahraniční investor také z eurozóny může preferovat postavit výrobní závod v členské zemi eurozóny, aby mohl snáze a spolehlivěji plánovat svoje cash-flow a zadlužení. 2/Podobně může uvažovat také investor na kapitálovém trhu. 3/Nejsou diskuse, jestli centrální banka někoho poškodila nebo některé finanční skupině nechala záměrně vydělat.
Radim Dohnal
10. Otázka od Marie: Dobrý den, zajímalo by mě, do jaké míry ovlivňuje rozhodování centrálních bank jejich vlastnictví, tj. zda se liší přístup bank v rukou státu (např. V. Británie), soukromých (např. Švýcarsko) nebo smíšených (např. Belgie). Děkuji.

Odpověď: Domnívám se a věřím, že nikoliv. Důležitější je, jak moc centrální banka plní svůj úkol a to je péče o stabilní cenovou hladinu, stabilní finanční systém, a dále eventuelně ekonomický růst a trh práce.
Radim Dohnal
11. Otázka od Kryštof: Je podle vašeho názoru pro začínající investory snazší pochopit akciové nebo měnové trhy? V čem se liší a na co si musí dát investoři pozor?

Odpověď: Pusťte se do toho trhu, který je Vám mentálně blíže. Možná to nebude ani jedno a dáte se na komodity. Možná jste se dobře orientovat v kurzovém sázení a tak pro Vás budou dobré binární opce. Klidmě nám napiště na infocz@saxobank.com.
Radim Dohnal
12. Otázka od Jeroným: Centrální banka se svou intervencí snažila na konci minulého roku o "mírné" znehodnocení koruny, což se podařilo. Díky této intervenci podražilo zboží ze zahraničí, ale např. i dovolené. Naopak slabší koruna by měla pomoci vývozu. Kde je ta hranice prospěšnosti mezi spotřebitelem a firmami zabyvajici se exportem? Silnější koruna je tedy nežádoucí jev?

Odpověď: Nežádoucí je měnový kurs příliš vychýlen od své rovnovážné úrovně. Ano, slabší koruna přinesla kýžené efekty ve zdražení dovozů, zlevnění vývozů, zdražení zahraničních dovolených pro Čechy a zlevnění dovolené v ČR pro cizince. Je zřejmé, že zaměstnanosti v ČR pomůže více turistů ze zahraničí a prefence českých turistů trávit volno v ČR. Je zřejmé, že zaměstnanosti pomohou také silnější exporty. Zde je ovšem mnoho zpožďovacích efektů (objednávky se často dělají na mnoho měsíců předem; mnoho exportérů mělo svůj kurs zafixován k euru, a tak slabší koruna neměla vliv; i když dojde ke zvýšení výroby na export, zaměstnavatelé nejdříve vykryjí zbylé kapacity, následně zefektní výrobu, pak najmou brigádníky a až nakonec najmou na HPP). Dopad na zaměstnanost a tedy na poptávku díky silnější důvěře spotřebitelů má značné zpoždění.
Radim Dohnal