Příspěvky nebo odpovědi uživatele Pibik

Kdybych nevěděl, že to myslíš jinak... Tak postupně. Mám večer chvilku:

1. Žádný boom nebude

2. Možná, ovšem za jakou cenu

3. Ten trh ještě existuje?

4. ČEZ se na nic nepřeorientovává, funkce dojná kráva čerpající z minulosti a umělosti postupně končí, na přetres přijde omezování neefiktivního, sanování ztrát a nakonec privatizace za babku. Otázka zda to bude s nebo bez garancí za "nový Temelín".

5. Evropu konkurenceschopností zaostává za USA už cca o deset let, možná, že se ještě nějaké nesmyslné projekty stihnou hodit pod dluhopis, tady to vymete až finanční kolaps.

6. 7. Možná při vydání nových dluhopisů - uměl bych si představit závěrečné posílení rozpočtu ČR.

8. :-)

9. Minulost a co budoucnost? Tu tam máš taky? Co černo-černé scénáře..

10. Nic pobavil jsem se, lepší než ekonomické plky někde v TV.

Netvrdím, že to není odvážné, ale bral bych to do úvahy celkem vážně. VIX chápu jako zajištění proti pádu trhu, vůbec to neznamená, že indexy neporostou, v této situaci, klidně porostou indexy i VIX zároveň (naprosto logické).

Ještě kdebatě z minulého týdne:

pokud je mi známo, trh není v přítomnosti nikdy v rovnováze. Trh je přizpůsobovací mechanismus, který neustále směřuje k budoucí rovnováze, neboť podmínky podléhají nepřetržitým změnám.

A na dluhu není nic špatného, je to přirozená věc a funguje i bez peněz. Problém je jen v  "měnové politice", jejímž kanálem je systém komerčních bank - úvěrová expanze / multiplikace rezerv, která zkresluje úrokovou míru, časovou preferenci.

Poskytnutím úvěru banka vytváří  nad rezervami nové peníze a splácením úvěru peníze zanikají. Nutnost splácení úvěru v penězích zároveň vytváří poptávku po měně. Odepisování dluhu bez splácení, pokud by se dělo ve větším měřítku, bych v praxi viděl pro měnu taky deflačně, protože bankám budou vznikat díry v rozvaze, což při jejich páce nebude nic hezkého - řetězový bankrot a deflační kolaps...

Cena zlata je určena jen tím, jak ho lidi hodnotí, jak hodnotí jeho užití. Pokud ho budou hodnotit jen jako tretku a lepší bižuterii, cena půjde dolů. Pokud o něm budou přemýšlet jako o měně, cena půjde i řádově nahoru. Inflace v současných měnách s cenou zlata nemá přímo nic společného.

Odpověďi:

Trh se snaží dostávat vždy do rovnováhy a nikoliv, že je v rovnováze - to jsem jen blbě napsal. - tam samozřejmě souhlas.

Dále dluh chápeme shodně, nicméně budu oponovat s deflací u odepisování dluhu:vůči měně (bez zástavy). Pokud odepisuji dluh (tzn. peníze nezanikají) - dlužník je dávno utratil (peníze jsou v oběhu), ale odepisuji pouze jednu stranu rovnice - dluh, logicky musí tedy dojít k poklesu hodnoty měny v oběhu o daný poměr (vyjádřeno nominálním zdražením, těch assets ktré nebyly za dluh pořízeny - jsou v bublině) = inflace měny (znehodnocení). I v případě kdyby banka (y), jako držitelé dluhopisů zbankrotovala (y) bude výsledek (hyper)inflace - díky používaným multiplikátorům a velkým rozvahám bank, nikdy nedojde k umoření 100% dluhu z vkladů (bude to výrazně výrazně méně... ale to víme). Opět dojde k nominálnímu zdražení, jako u předešlého stavu.

Vrátím se tedy zpět ke zlatu, pokud by tedy zlato nemělo v tomto stavu nominálně zdražit, znamenalo by to, že bylo pořizováno na dluh - což je nesmysl.

Pozn.: Zlato je samozřejmě vnímáno jako investiční (nicméně toto není rozhodující - stejnou měrou by nominálně zdražily i šperky, apod, stejně jako obrazy atd..). Proč bychom měli něco Kondratievovy cykly, že. Zlato půjde určitě minimálně na hodnotu 1:1 k Dow Jones indexu a dle mého výrazně pod tento poměr (minimálně 0,75:1) - to jen dokresluje rozsah katastrofy, kterou centrální bankéři a administrativy způsobí.

Závěr:  Bull market na drahé kovy rozsahu, jaký tady ještě nebyl, máme před sebou. V závěrečné fázi cyklu, v které se nacházíme, bude vývoj na akciích a komodit opačný. Nemám momentálně zpřesněný vývoj: zlato, stříbro, popř příbuzné kovy, takže použiji tvé "dno" na zlatě 650/oz (ostatní analogicky), tak máme před sebou prudký bull market na equities a po dosažení vrcholu, přehození rolí (zlato na 5000-8000/oz, možná i víc si umím představit). Bude to maso.

Vývoj na equity market v USA (+Evropa a Japonsko) - ne emergin m. Začínám mít určité pochybnosti o udržitelnosti rally (spíš rallye :-)) na vyspělých trzích v čele s USA na roky. Naprosto všichni čekají další mohutný růst (neboli navyšování nerovnováhy mezi trhy...). Mezi mraky faktorů, je zde první a ne úplně ignorovatelný náznak obratu (nikoliv korekce!) - VIX, pokud udrží SMA50, je velká šance, že trvale poroste (psal jsem minule). Zatím je na potvrzování jinými pozdějšími předstihovými ukazateli brzo - takže je to velmi předběžné. Za této situace klidně může SaP500 a další veleindexy růst (DJI, Russell, Dax, Nikkei,...), nicméně je to již jen labutí píseň. Za této konstalce by byly velmi volatilni drahé kovy - kde je logicky našlápnuto k silnému býčímu trendu.

Vzorec podobný roku 2007 (nicméně důsledky o mnoho horší...), páč faktory velmi podobné...

Muerte: Vyjádření k naší poslední diskuzi zašlu večer.

Dnešek se mi rýsuje, tak že bude ještě test překonat topy (pro VIX podpora SMA 50), pokud se to nepovede, dojde jen k rozšíření poklesových pásem a korekce od pondělí má zelenou se všemi důsledky na ostatních trzích...

Další možnost je, že zkorigujem rovnou, nicméně pak by korekce byla rychlá a výběr do růstového trendu ve tvaru V. Rozdíl je v tom, zda budoucí trend potáhnou všechny sektory nebo jen některé o to víc, což je velký rozdíl...

Vypadá to, že equity market jde do kopru, slušne se zlomil nikkei. Teď půjde už jen určit na kterých hodnotách to budou administrativy vybírat, až se jednou dostanem do stavu, že už to nepůjde výbírat a zůstane přádný pytel hov*nek, co kdy lidstvo nashromáždilo, jako se to stále v historii opakuje.

K druhé části: Veškeré nazvěme to "věci" - hmotné, nehmotné, měny apod jsou v každém okamžiku v nějakém směnečném poměru, trh je vždy v rovnováze - mění se jen dvě věci: - tržní ocenění (množství nabídky a poptávky), - vnější mantinely (pravidla) ohraničující šíři působení co je dovoleno. Pár chytrých hlav přišlo na to, jak si na trhu pomoci a vymyslelo novou "věc" a to dluh. Jedna strana dostane dluhopis, druhá ji předá nějakou zástavu (multiplikátory neberu v úvahu, stejně tak technické provedení předání). Pouze dluh a měna se dá na tomto trhu "neomezeně" v libovoném množství navyšovat. Co se stane, když dluh, kdy zástavou je měna, bude nesplacen a odepsán?

1) Logicky hodnota měny v ten okamžik poklesne, vyjádřena nominálním zdražením všeho co nemělo s touto transakcí společného, vůči měně.

2) Do hry vstoupí tržní vyrovnání této nerovnováhy (je jasné, např. že když za dluh se pouze nakupovala "věc" jménem nemovitosti, že zde vztah měna:nemovitosti zůstane nezměněn (hodnota měny a nemovitosti bude stejná), naopak věci nepostižené dluhem prudce zdraží - poptávka po nich prudce vzroste).

Závěr: pokud by neměla hodnota zlata vzrůst, musím tedy předpokládat, že bylo pořizováno z prostředků, které byly ve vztahu měna:dluh a tudíž poptávka po něm nevzroste. Je to už šílená science-fiction - znamenalo by to, že drahé kovy byly zneužity, k jejich pořízení byla velká poptávka zajištěna z měny na dluh.

Ono i dál to nebude žádné vítězství, páč navyšování likvidity čím dál z větší části pouze navyšuje objem pro spekulace, reálná ekonomika z toho má čím dál míň, nedivil bych se kdyby už teď to množství bylo velmi nízké. Takže zvýšit zaměstnanost a oficiální inflaci, jak si to vytyčují je pořádně těžké (poslední statistika úbytku nezaměstnaných zapomněli doprovodit úbytkem průměrné odpracované doby, atd.). Otázkou jaká to vlastně místa vytváří apod. není třeba ani komentovat. Tahle komedie, která přeroste do velké tragedie v budoucnu, má dávno stanovený výsledek. Jediné o co tu běží jaké rezervy ještě má reálná ekonomika k tomu, co ještě unese (jaký podíl virtuálních zásahů). Kde skončí akciové indexy vyspělých zemí (množství emergin markets již dávno prodělávají poklesové trendy), kde komodity, jak to pak bude s dluhopisy... a hlavně kdy. Osobně vrchol zlata cíluji na 5000-8000/oz, ostatní se ani odhadnout již nedá.

FEDu není co závidět (a jiným podobným subjektům v jiných zemích), každé navýšení likvidity, čím dál z větší části skončí jako spekulativní nepotřebný kapitál v trhu (na tvoření míst a podporu ekonomik za chvíli nic). Nejhorší okamžik nastane až propadnem do deflace (reálná ekonomika již nebude mít dostatečnou poptávku vůbec). Kdy to bouchne v Evropě? Odhaduji to zhroucení Francie, v Asii bych to viděl na kolaps Čínské nemovitostní bubliny nebo je zde nový kandidát - Japonsko a oslabení jenu tak, že postihne i spotřebu uvnitř japonska a kolaps dodávek komodity... Možností je plno.

Dobrou noc!