Tip divi 40 Kc nejspise bude spravny. Samozrejme valnice je jeste daleko a zda se, ze jasne deklarovany plan vlady, muze z nejruznejsich duvodu dopadnout jinak. Ale uvedomme si, ze je volebni rok a ze nizky deficit hraje do karet politiku u vlady, tedy tech, kdo z nejvetsi casti ovlivnuji vysi dividendy. Takze tady se neda ocekavat velke prekvapeni. Pokud ovsem nenastane nejaky zcela nepredpokladany obrat. Pad vlady, a podobne, ...
Jak jsem tak zbezne koukal na srukturu zisku CEZu, tak vyroba elektriny dela hodne pres tretinu, mozna skoro k pulce. U cen konecnym zakaznikum je tvrdy boj, tam se asi moc vyssi vyvar cekat neda (navic CEZ mnoho let ztracel trzni podil na koncovem prodeji, takze se ani neda predpokladat, ze by to dohnal pri stejne marzi objemem) a distribuce je zhruba konstantni (je to jistota prijmu, ale vyse zisku se prilis menit neda...).
Ale samozrejme, jsem pesimista, nejsem v pozici a vnimam (a mirne zvelicuji) spise negativa, nez pozitiva.
Je fakt, ze CEZ je na tom oproti jinym energetikam lepe. U nekterych podstatne lepe. To vsak neznamena, ze je situace ruzova. To rozhodne neni. Nyni jsou ceny cca 30 EUR/MWh a CEZ pri nich bude mit cisty zisk rekneme 15 mld. Kdyby ceny dlouhodobe klesly na 20 EUR/MWh, tak je zisk kolem nuly. A na 20 EUR/MWh jsme byli loni, takze nejde o sci-fi, ale realnou, i kdyz spise nepravdepodobnou variantu.
To je duvod, proc si myslim, ze by bylo moudrejsi vyplatit malou, symbolickou dividendu a zbytek zisku pouzit na snizeni zadluzeni. Ale vypada to skoro jiste na tech populistickych 40 Kc. Bohuzel....
(9)
(8)
